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仅剩5个月,万达商管第四次递交IPO申请!王健林何时“圆梦”?

王健林的难关,似乎有点难过。

万达商管何时上市?

这是王健林与万达商管基石投资者最关心的议题。

6月28日,根据港交所文件显示,珠海万达商业管理集团股份有限公司向港交所提交IPO申请,联席保荐人为中信证券、摩根大通、瑞信。

据悉,这已经是万达商管第四次向港交所提交IPO申请。而前三次分别为2021年10月21日、2022年的4月22日、10月25日,时间跨度长达两年之久,相比于万物云的“幸运”,显然此前王健林对万达商管港股IPO过于乐观。

对于王健林来说,未来的五个月时间尤为重要,万达商管能否顺利上市,直接关系到万达系的整体安危。

根据此前万达商管的对赌协议,如果该公司不能于2023年年底上市,投资者可要求万达按照8%的收益率回购总额380亿的股权。根据相关机构的测算,若不考虑预提所得税和股息,万达一方的潜在回购支出规模高达440亿元。

实际上,自2017年万达危机以来,王健林凭借着雷霆手段,短时间内将万达系的负债降低到了一个合理的水平。后来,随着建业、融创等企业的债务违约,王健林还逆市进行了“抄底”。

但是,让王健林没想到是,诸多因素叠加之下,影视板块没有迅速回暖,万达商管的IPO进程也不及预期,而正是万达商管上市进程缓慢,直接将王健林推向了危险的境地。

资料显示,万达商业曾在2014年年底在港上市,当时万达商业不仅跌破了发行价,而且跌破了净资产。按照胡润当时的测算,如果万达商业当时能涨30%,王健林就能超越马云重夺当年的首富宝座。

2015年7月,上市了仅仅七个月的万达商业拟回A股上市,当时万达集团董事长王健林认为,香港资本市场的估值逻辑无法真正体现万达的价值。在这种因素的驱使下,2016年9月,万达商业从港股私有化退市。

然而,命运之神没有再次眷顾王健林,万达商管的上市进程也一拖再拖,直至今天。从估值的角度而言,当下港股市场对于物管以及地产板块都不太“友好”,选择此时上市也是不得已而为之。

尽管这样,万达商管也必须尽快上市。因为到期对赌协议将会给王健林带来巨大的压力,有可能直接将万达系推向危险的边缘。而此前王健林也承认,因为万达商管的上市延迟,万达遇到了一定困难。

IPG中国区首席经济学家柏文喜则撰文指出,“万达商管已经创造了民营企业境外市场的最慢纪录。”

那么,如果年底万达商管不能如期上市,王健林是否能够完全应对高达440亿的回购,那么从万达商管的账面来看,很显然其是不能覆盖这笔回购,且万达系今年还减持了部分万达影视的股票,以应对未来可能出现的危机。

此前,企业预警通消息显示,四月至今,万达商管多出了三条开庭公告,均为合同纠纷。

综合而言,侃见财经认为,尽管万达商管年底能否上市依旧是一个未知之数,王健林也处于一个巨大的压力之中,但是以万达的品牌价值以及王健林的江湖地位,如果万达商管不能及时上市,那么这些基石投资人也不一定完全会要求王健林进行回购。

当下,万达商管已经第四次递交IPO申请了,而距离最终的考验也只剩下了短短的五个月时间,如果万达商管能重新上市,王健林未来则有可能继续上演“王者归来”。

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