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亏损百亿,股价涨了50%,百济神州能成为世界创新药巨头吗?

       作者:泰罗,编辑:小市妹

       11月9日晚间,百济神州发布了第三季度业绩公告,期内营收26.59亿元,同比增长99.1%;归母净利润仍处于亏损状态,由去年同期的30.07亿元扩大至37.7亿元,归母扣非净利润从去年的亏损32.18亿元扩大至38.71亿元。

       今年前三季度,公司营收同比增加10.3%来到68.69亿元,但归母净利润从去年的亏损55亿元扩大至104.33亿元,营业利润从去年的亏损53.16亿元扩大至103.49亿元。

       而近一个月来,百济神州在科创板的股价表现相当亮眼,期间累计涨幅超过50%。

       虽然目前仍为亏损状态,但美股财报显示,截至三季度末,百济神州现金、现金等价物、受限资金和短期投资为51亿美元,资产流动性充足。

       在集采大棒之下,医药行业的发展逻辑已然发生重大变化,药企的分化早已是大势所趋。医药行业下半场的主要看点,无疑是优质创新药公司。

       目前,中国医药市场仍以仿制药为主,但根据机构预测,2019年-2029年,中国创新药销售规模将由1000亿大幅增长到8000亿,年化复合增速超过20%,同期仿制药将由9000亿元减少至4000亿元。

       除了国内市场之外,创新药出海近年来也开始爆发,成为国内药企新的增长极。2020年,以License out(对外授权)形式“出海”的创新药数量已经高达39款。

       BTK抑制剂百悦泽(泽布替尼)是中国首个出海的创新药。2021年海外市场销售额已超过国内市场,在海外市场越来越受到市场认可。今年第三季度该产品全球销售额总计10.65亿元,上年同期全球销售额总计4.26亿元。据了解,目前该产品在中国获批的三项适应症已全部进入国家医保药品目录。

       PD-1肿瘤药百泽安(替雷利珠单抗)是百济神州的另一款自研产品。数据显示,今年第三季度,该产品在中国的销售额总计8.79亿元,而上年同期中国市场销售额总计4.98亿元。

       创新药是典型的研发驱动型行业,耗时长、投资大,行业门槛极高。企业要在长期竞争中胜出,研发投入和管线布局是最重要的参考指标。

       而在研发上百济神州是非常舍得花钱的创新药公司。美股财报显示,前三季度百济神州研发投入为4.26亿美元,去年同期研发费用为3.52亿美元。在国内创新药公司中一枝独秀。

       作为以研发为主营创新药新锐,百济神州仍然处于发展的早期阶段,虽然公司目前仍处于亏损状态,但其在研发上的巨大投入,使其在中国的创新药未来竞争中,无疑将拥有一席之地。

       随着医药集采进入深水区,创新药行业加速发展,巨头或许在未来几年就会出现。

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