在爆表的6月CPI通胀指标出炉后，美联储更激进加息的预期升温，美元指数于7月14日最高触及109.29，再创近20年新高。然而，在美国6月“恐怖数据”出炉后，美元开始遇到麻烦了。昨日（7月25日），美元指数一度跌至106.20之下，延续7月14日冲高回落后的整体颓势。
笔者认为，美元近日持续承压或与美联储7月利率决议前的结利盘、欧洲央行意外加息50基点、美国关键经济数据表现不佳有关，这三因素导致美元指数不断脱离年内高点。
需要注意的是，最近几日，投资者离不开一个热门话题——美国经济恶化。
数据显示，美国7月Markit制造业PMI初值录得52.3，低于上月的52.7，创下2020年7月以来最低；美国7月Markit服务业PMI从6月的52.7显著下滑至47.0，同时也低于预期的52.7，创下2020年5月以来最低；美国7月Markit综合PMI初值录得47.5，创下26个月新低。Markit服务业和综合PMI均跌破50荣枯线，意味着经济陷入收缩，技术性衰退或难以避免，也预示着美联储7月加息75个基点的可能性有所下降。
美国经济是否陷入技术性衰退将很快有答案。本周四（7月28日）美国商务部将发布美国第二季度实际GDP年化季率初值，预期录得0.9%并避免陷入技术性衰退。然而，一旦该数据录得负值，则技术性衰退确认，或令美联储放缓其激进的加息步伐，而明年年初降息的预期将升温，届时美元或面临沉重的打压。
在美国二季度GDP初值出炉前，美联储将公布7月利率决议。由于美国7月Markit制造业、服务业、综合PMI等数据表现糟糕，美联储7月的加息幅度充满不确定性。从过去一段时间美联储官员的言论来看，加息75基点的可能性最大。但此加息幅度已被市场所充分预估，除非政策声明或美联储主席鲍威尔的措施释放更鹰派的态度，否则美元指数很难摆脱7月中旬以来的疲软状态。
在笔者看来，若美元指数想要迅速走出近期颓势并重演王者归来，恐怕需要同时满足两个条件：美联储7月利率决议捍卫了鹰派的预期，美国二季度GDP数据拒绝技术性衰退。显然，美元走强的难度不小。
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