踩中风口，能飞多久？
2022年上半年，新能源汽车延续了去年的火热氛围，产销量分别为266万辆和260万辆，同比均增长了1.2倍。
受益于此，上游能源金属环节赚得盆满钵满，取得了亮眼业绩。根据各公司半年报及预披露数据，诸多企业利润同比出现了翻倍式增长。
如赣锋锂业预计实现扣非净利润80亿元至98亿元，预计同比增幅8.5至10.7倍；盐湖股份为89亿元至93亿元，增幅3.2倍至3.4倍；天齐锂业为84.6亿至103.8亿元，较去年同期0.19亿元的扣非净利润，增长436倍至535倍。
这其中，2017年刚刚进入锂矿领域的盛新锂能，同样交出了不错的答卷，2022年上半年实现扣非净利润30.16亿元，同比增长1053.53%。不仅于此，盛新锂能最新定增方案中，比亚迪预计斥资约20亿元，拿下前者约5%股份。
30亿资金打造锂业黑马
与天齐锂业（002466.SZ）蒋卫平、赣锋锂业（002460.SZ）李良彬、寒锐钴业（300618.SZ）陈雪华等人的白手起家，从0到1发展壮大不尽相同，盛新锂能是由闽商大佬姚雄杰资本运作而来。
盛新锂能（002240.SZ）前身为威华股份，主营人造纤维板及林木业务，并部分涉足稀土产业，2008年登陆深交所。
2016年至2017年，通过股份转让及表决权让渡，姚雄杰成为公司新的实控人。
姚雄杰是福建省龙岩市人，与以互联网闻名的“龙岩三杰”张一鸣、王兴、方三文，以及紫金矿业董事长陈景河同乡。
早在1993年，姚雄杰就与哥哥、姐姐兄妹三人创立了深圳雄震投资有限公司（今“盛屯集团”）。先是1998年，盛屯集团从中国宝安集团有限公司手中拿下龙舟股份（今“盛屯矿业”，600711.SH）39.76%股份，上位第一大股东，并于2008年将之业务调整为矿产开发。
相比盛屯矿业，盛新锂能业务更加集中于锂行业。
野马财经研究组注意到，2017年至2021年，短短四年时间，盛新锂能便四次增发新股，合计募集资金约31.58亿元。除了补充流动资金外，主要用于购买锂矿资源，以及建设锂盐产品（碳酸锂、氯化锂等）生产线。
与此同时，稀土、林木业务被陆续剥离，腾笼换鸟之间，盛新锂能向锂业全面转舵。
从时间线来看，这一举措恰好踩在了新能源风起前夕。
在双碳目标引导发展、关键技术日渐成熟、行业产业链日趋完备、石油价格不断倒逼等诸多因素作用下，2021年，我国新能源汽车迎来大爆发，产销量分别为354.5万辆、352.1万辆，同比分别增长159.5%、157.5%；2022年上半年，产销量分别为266万辆和260万辆，同比均增长了1.2倍，延续了市场火热的行情。
这一背景下，2021年，盛新锂能共计生产锂盐类产品4.02万吨，同比增长90.1%，销售4.2万吨，同比增长108.54%。映射到财务上来，公司全年实现营业收入29.34亿元，同比增长63.88%；实现扣非净利润8.61亿元，同比增长479.05%。2022年上半年，盛新锂能更是预计实现扣非净利润25.97亿元至28.97亿元，业绩继续攀高。
全球寻矿补全产业版图
盛新锂能业绩暴涨的原因之一，在于新能源汽车市场放量之下，上游锂盐、锂矿产品迎来了需求、价格双增长。
图源：信达证券相关研报
根据上海有色网数据，目前（2022年7月26日）电池级（99.5%）碳酸锂价格为47.05万元/吨，较今年年初上涨近70%，比2021年初的5万元/吨，更是暴涨了9倍。
涨价浪潮之下，锂矿迅速成为了行业中的“香饽饽”，例如今年5月进行拍卖的斯诺威锂矿，最终逾20亿元的成交价，是335万元起拍价的近600倍，虽然买家最终悔拍，但亦可一窥各方的热情。
2017年控制权易主，转向锂业之后，盛新锂能很快开始了自己全球寻矿之路：
图源：华安证券相关研报
2019年，上市平台收购盛屯锂业全部股份，间接获得了奥伊诺矿业75%股权。奥伊诺则拥有四川省金川县业隆沟锂辉石矿采矿权和太阳河口锂多金属矿详查探矿权。
其中业隆沟是目前四川省唯二在产锂矿，原矿生产规模40.5万吨/年，太阳河口锂多金属矿则处于探矿阶段，已发现锂矿（化）体3 个，花岗伟晶岩脉8条，具有较好找矿前景。
2020年12月至2021年5月，盛新锂能出资1亿元获得四川启成矿业12%股份，2021年9月，又全资收购四川六新勘测规划设计有限公司（下称“六新勘测”）。启成矿业拥有惠绒矿业84.90%股权，六新勘测拥有惠绒矿业15%股份。
而惠绒矿业拥有四川省雅江县木绒锂矿探矿权。截至2020年12月底，木绒锂矿探明、控制、推断矿石资源量合计3943.6万吨，达到大型锂矿山标准。
2021年9月，盛新锂能通过盛威致远、阿根廷SESA等公司，拿下阿根廷安赫莱斯锂盐湖（SDLA）项目经营权，并参与到阿根廷多个盐湖初期勘探项目。SDLA盐湖项目锂金属资源储量38.5万吨，目前产能为2500吨（碳酸锂当量），且正在新建产能。
2021年11月，成功收购Max Mind香港51%的股权，该公司下属津巴布韦孙公司拥有萨比星锂钽矿项 目总计40个稀有金属矿块的采矿权证，萨比星锂钽矿项目设计产能20万吨/年（锂精矿当量），预计2022年底建成投产。
2022年4月，盛新锂能再度出手，认购澳大利亚ABY公司3.4%股权。ABY在埃塞俄比亚的Kenticha 项目将于2023年2季度投产。
除了直接投资、购买矿山，长期采购协议同样是固定矿源的重要措施。依托该途径，2021年至2023年，盛新锂能每年从银河锂业采购最低6万吨锂精矿；每年向澳大利亚矿业公司AVZ Minerals Ltd采购16万吨锂辉石精矿，同样为其三年；盛新锂能投资ABY公司时，双方还约定项目投产后，第一个合同年提供不低于6万吨锂精矿，剩余合同年内每年提供6-8万吨锂精矿。
太平洋证券统计，盛新锂能目前拥有71.5万吨碳酸锂当量的锂矿权益。通过自产+长期协议，能够满足自己50%锂盐生产需求。
换句话说，虽然入行较晚，但通过一系列投资并购，盛新锂能依托全球资源，快速建立了自己的锂矿供应体系，同时为锂盐产能的扩张提供了保障。
产能与技术的双重挑战
对上游公司来说，锂矿、锂盐产品价格的暴涨，带来了丰厚的利润，但成本转嫁之后，中、下游锂电池企业、车企，以及消费者终究需要为此买单。
例如近期，广汽集团（601238.SH）、吉利汽车（0175.HK）、长安汽车（000625.SZ）、理想汽车（2015.HK）等众多车企，都吐槽过“成本高”，锂电池企业亦纷纷诉苦。为了缓解如此局面，产业链各个环节的公司都开始主动“下场找矿”。
不久前，盛新锂能发布的一份定增公告显示，拟通过非公开发行股票方式引入比亚迪作为战略投资者，发行募资总额不超过23.03亿元。发行完成后，比亚迪预计拥有盛新锂能5.11%至5.84%股份。
且在相关公告中，明确提出了“双方同意在上游矿产资源方面开展合作，共同寻找优质矿产资源进行合作开发，获取锂相关资源”，以“保障供应稳定性以及成本优势”。
图源：信达证券相关研报
由于分布不均、开采难度大、需求量快速增长等条件限制，在短时间内，锂短缺的状况将会维持，但以长期视角来看，锂矿资源并不算稀缺。
首先是储量充足。华经产业研究院数据，2021年全球已探明锂资源量达到了8900万金属吨，比2020年增长了300万吨，且随着勘探的持续进行以及开采技术的更新，预计总量会继续提升。
其次为开采环节逐步成熟。很多优质锂矿、盐湖位于澳大利亚、非洲等人迹罕至的地区，特别是非洲部分地区，存在社会动荡、基础设施建设差、交通运输不便、劳动力缺失等一系列问题，变相增加了开采难度。
图源：东兴证券相关研报
不过，在需求刺激下，各国企业都加大了对锂矿的开发力度，数年开发期过后，产能有望逐步爬升。东兴证券预计到2025年，全球锂资源供应量将达到138.6万吨（碳酸锂当量），较2021年的51.3万吨增长170.17%。
再者为回收技术的进步与回收产业链的完善。
实际上，锂电池回收技术目前已经相对成熟，宁德时代旗下邦普循环所掌握的回收技术，锂回收率已经超过90%，镍钴锰回收率则在99%以上，另一家电池回收领域龙头公司格林美同样达到该技术水平。
只不过，由于新能源汽车市场尚处于快速增长阶段，达到报废阶段的废旧电池比率较少，因此回收而来的锂资源尚处于开采而来锂矿的补充品。
最后是替代选择出现，如钠离子电池。
相比锂元素，地球钠元素储量更高，地壳丰度为2.75%，远高于前者的0.0065%，且分布广泛，因此钠离子电池有着明显的成本优势。
虽然受制于能量密度、循环寿命，钠离子电池在A00级以上电动车使用较少，但已然广泛应用于两轮车、客车、发电侧储能、电网侧调频储能、5G基站储能、IDC数据中心储等众多领域。且如果未来技术去的进一步突破，将对锂电池的使用场景产生进一步冲击。
多方因素下，你觉得“锂”的高价还能持续多久，你又对新能源汽车有着怎样的看法？欢迎在文末留言。