8月30日，智飞生物（300122.SZ）低开高走，截至收盘，收涨0.15%报91.35元/股，总市值1461.60亿元，较2021年5月份时的历史高点缩水近60%。
资料显示，智飞生物从事疫苗、生物制品的研发、生产和销售。8月29日晚间，公司发布的财报显示， 上半年实现营业收入183.54亿元，同比增长39.34%；实现归母净利润37.29亿元，同比减少32.08%。
与上年同期相比，智飞生物的产品结构出现较大变化，其中，自主产品实现的收入为16.67亿元，同比下降了72.40%；代理产品的收入达到166.84亿元，同比大增134.44%。据悉，智飞生物的自主产品包括AC结合疫苗、ACYW135多糖疫苗等，代理产品主要包括与默沙东合作的四价、九价HPV疫苗，五价轮状病毒疫苗等。
对于市场寄予厚望的“微卡”和“宜卡”产品，智飞生物在半年报中指出，二者已在我国大陆地区87%以上的省级单位中标挂网，学术推广工作也已取得积极进展与成效。记者了解到，“微卡”“宜卡”均用于应对结核感染，二者由智飞生物自主研发，被认为是公司未来自主产品增长的主要动力。
上半年，智飞生物自主产品收入的下降或与新冠疫苗有关。公司指出，今年上半年，公司重组新型冠状病毒蛋白疫苗智克威得的销量较去年同期有明显下降，在扣除新冠疫苗后，公司自主产品的营业收入为9.20亿元，比上年同期增长25.95%。
另一方面，智飞生物代理产品的销量实现大幅增长。半年报显示，上半年四价、九价HPV疫苗签发量分别达到487.68万支、929.88万支，分别同比增长60.10%、379.34%。
据智飞生物半年报，今年上半年，自主产品、代理产品的毛利率分别为85.22%、28.28%。由于二者的毛利率天差地别，智飞生物收入结构改变，成为公司盈利能力下降的重要因素。此外，与上年同期相比， 智飞生物代理产品自身的毛利率也同比减少了16.80个百分点，大幅降低至28.28%。
平安证券认为，智飞代理产品毛利率减少与或HPV疫苗收入结构改变有关，其在研报中指出， “从销售金额和批签发数据来看，我们估计上半年两款HPV疫苗销售上千万支，其中九价品种占比提升，拉低了毛利率” 。
今年上半年，智飞生物还减少了研发方面的支出，研发投入由上年同期的7.90亿元下降至5.18亿元。对此，公司表示，上年同期开展了新冠疫苗全球多中心临床试验，导致研发投入增加。
目前，智飞生物新冠疫苗的“升级”工作正在进行。智飞生物称，前期研究证明，公司在现有平台上研究开发的新冠疫苗二代苗，具有良好的安全性以及有效性，针对目前主流的Omicron BA.4/5变异株，具有更高的中和抗体滴度。截至6月末，智飞生物自主研发项目共计28项，其中处于临床试验及申请注册阶段的项目15项。
对于代理业务毛利率的大幅下滑等情况，记者向智飞生物方面发送了采访函，截至发稿，尚未得到回应。