建议收藏融资条军规

　　8月29日上午，黑马基金管理合伙人胡翔在黑马连营资本课堂分享《初创公司的融资方法论》，分别从投资人和创业者的角度分享早期融资的道与术。经课堂小伙伴整理，提炼出了其中的的25条内容，非常干货与实用，可为早期融资指引，黑马哥强烈建议创业小伙伴们收藏了，需要融资的时候好好对照下：
　　一、了解投资人
　　1。了解投资人要什么？
　　不在分红，在于资本上的回报；
　　基于成功率问题，追求单个项目的高回报倍数；
　　通过上市、并购、再融资转让退出。
　　2。天使期百倍回报预期，VC阶段数10倍回报预期。资本越是早期越贪婪，越到后期随着确定性的增加风险性的降低，单笔项目的预期回报降低。
　　3。企业发展呈台阶式，平常是爬行状态，一旦突破某个关键点，会实现一个快速增长，并使企业的价值推升一个台阶，从而可以进入下一轮的融资。
　　4。不同阶段融资有不同的关注重点：
　　天使阶段：看人，组建起团队，确定方向与切入点，做产品与服务打样；
　　A轮阶段：看数据，验证商业模式的可行性；
　　B轮阶段：看收入，跑马圈地，拓展市场，成为行业领先者；
　　上市阶段：看利润，体现增长与盈利能力。
　　二、融资之道：成为可资本化的快速成长企业
　　5。融资方法论中，有道和术的层面：道的层面是要成为可资本化的快速成长企业，让资本追你；术的层面则是BP、路演、估值等提升优化因素；
　　6。投资要投好人好事，黑马基金早期投资判断的4个关键纬度：方向（赛道）、切入点、时机、团队；
　　7。赛道，选择比努力更重要。关键点：
　　市场要大，要有长长的雪道，从而能滚出一个大大的雪球；
　　把握趋势，有对未来的判断：站在月亮看地球，去想未来5年的行业变迁；
　　世界观格局观：对行业的看法，判断自己在行业里的位置和发挥的价值；
　　8。切入点：赛道选择要大，但切入点要小，以针扎破天（找到一个小市场，做成领先和垄断）；
　　11。切入点小的好处是巨头看不见、看不懂、瞧不上，只有做小才可以做极致，能够成为第一；
　　12。切入点选择：A。有刚性需求；B。差异化，成为细分第一乃至垄断；C。配合大方向，商业模式有可延展性，能从小切入点延展到大赛道；
　　13。时机：既要把握行业发展的关键时机，顺势而为；又要选好进入市场的早晚，避免陷入同质化竞争；
　　14。看清楚自己在赛道上是先行者还是跟随者，后行者要花10倍以上的努力，错过半年，就不用再进入了；
　　15。团队主要看老大，老大要高瞻远瞩（有格局感、方向感）；脚踏实地（能落地、懂产品、熟业务）；会忽悠（有影响力，有说服力，有感染力）；快速学习（聪明、开放、学习，不让自己成为企业成长的瓶颈）；要建立匹配的团队组合。
　　三、融资之术：BP、路演、估值
　　16。BP是对自己的梳理与提炼，是解决你是谁、从哪里来、到哪里去的问题，需要讲一个简单而又富有商业逻辑的故事；
　　17。要提升BP的阅读率和转化率，就要让投资人快速看完、看懂，符合投资人的投资原则，形成对企业阶段和估值的大体判断，有兴趣约见；
　　18。撰写BP要有简单完整的商业逻辑，讲白话，用短句，传递清晰的观点，避免大量文字、复杂图形和抽象的专业术语；剔除无关和不重要信息，避免干扰主线；10页左右的长度；
　　19。BP的基本逻辑：做什么（面对怎样的市场与问题，提供怎样的解决方案，产生怎样的价值），做得如何（发展现状），能做成什么（目标与发展规划），什么样的人在做（团队）；
　　20。提炼关键的35句话，说清楚自己做的事和牛逼处，用于电梯测试、会场接触、邮件正文、微信概述，是提升BP阅读率的关键；
　　21。不管是一对一还是一对多路演，前面5分钟是最关键的，要用5分钟建立起护心镜；
　　22。路演效果，让人觉得项目好是不够的，有化学反应、让人激动才可能成交；
　　23。估值都是浮云，具体多少不重要，重要的是快速地拿钱、拿够用的钱、保持健康的股权结构；
　　24。不同阶段融资需要不同的Milestone（i黑马注：重大节点），在Milestone不清晰的情况下，可以引入过渡性融资（PreA，A，B等），加快融资迭代，前提是控制好股权稀释比例；
　　25。早期公司估值很难用DCF（i黑马注：DiscountedCashFlow现金流折现法）、PE（i黑马注：市盈率）等方法，可采用的方法是：A，先算融资额，用实现阶段性目标需要的资金量x1。5；B，考虑合适的稀释比例，稀释30以上股权是危险的，1025之间是比较健康的范围，过渡性融资可以在10以下，健康的股权结构是经过多轮融资后，创始人能处于相对控股的地位；C，倒算估值，如果估值不合适，在合适的股权比例区间内调整出让比例。
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