华自科技（300490）股份投资要点分析

　　一、公司隶属电力设备制造行业，主营业务锂电后段生产设备、锂电和储能电站设备处在快速发展期，随着新能源汽车的快速普及，包括以新能源为主体的新型电力系统也在加快推进，预计伴随着动力电池及储能电池装机量的稳步提升，对公司锂电设备业绩将产生积极影响。另外，后续随着储能相关政策的落地和商业模式的敲定，公司认为锂电储能电站设备业务也将迎来爆发期。环保及水处理业务也是重要主营业务之一。
　　二、顺承行业景气，业绩增长迅速。前三季实现营收11。3亿元，同比增长110。34，实现净利润3148万元，同比增长354。70，增幅较大。每股收益0。12元，加权净资产收益率1。79，毛利率28。84，净利率1。92，流动比1。94，速动比1。33，资产负债比50。25，总股本3。28亿股，属于超小盘。
　　三、随着新能源业务的发展，今年以来，各大锂电厂商产线扩张层层加码，预计明年会有比较大的增长。精实机电和国内知名锂电生产厂商有多年的合作基础，产品和技术具备较大的优势，后续公司仍将持续跟进和积极争取相关市场机会，把握新能源赛道的机遇和市场红利。
　　四、产品受到客户青睐，订单充足，产能不断扩张。子公司精实机电前期与蜂巢能源签订4。48亿元合同后，又中标4。03亿元（累计中标了8。51亿元），。为了应对今年锂电市场大爆发，公司对产能进行快速的扩张，尤其在下半年，产能提升迅速，明年深圳、长沙、武汉三园区同时可以实现交付，每个产地产能预计都在10亿元以上。
　　五、子公司精实机电作为技术领先的锂电智能装备领域的老牌企业，在锂电池智能设备产线研发和技术优势突出，特别是化成压床的负压技术为精实机电首创技术，得到了宁德时代、蜂巢能源、赣锋锂业等国内头部锂电厂商的青睐和大力支持。在锂电设备化成分容细分行业，精实机电可以说是一个倡导者和领跑者的角色，一直专注于技术研发和创新，拥有多项自主知识产权。
　　六、实施宁电入湘计划，增厚发展实力。公司与湘投集团签订了《战略合作框架协议》，明确双方建立战略合作伙伴关系，在新能源装备制造投资、生产、运营领域展开深度合作，助力宁电入湘等省内外新能源项目实施，并共同拓展省内外优质光伏、风电、储能等新能源项目。还签订了《项目投资协议》，约定双方合资成立年产能1GWh（首期）的储能电池PACK厂，达产后预计年产值超10亿元，并将根据市场需求逐步投入PCS、EMS、BMS、光伏逆变器、电网协调控制器、储能系统集成等产品线。
　　七、储能板块发力，助力业绩增长。公司自主研发的EMS能量管理系统、多能物联协调控制器、PCS储能变流器及光储一体化等产品，为多能互补、源网荷储一体化等应用场景提供支撑与保障，并在电网侧与用户侧的多个储能项目上应用。在能源多元化与智能化发展趋势下，公司提出多能物联技术战略，把多能互补、智能物联作为技术创新的又一方向和重点，建设了多能物联集控平台，实现新能源厂站的远程集控、智能运维、虚拟电厂等高级应用功能。
　　风险提示：税收政策变化；经营管理；应收账款；技术创新；人才流失；市场拓展；商誉减值；新项目实施进展；疫情影响；