微软与Alphabet那只股回报会更好？

　　关键点
　　微软和Alphabet股价表现都在2021年优于大市
　　两只股票仍被视为2022年的避风港科技股。
　　但其中一只股票有点过热，而另一只相对于公司增长潜力仍然被低估。
　　微软和Alphabet是2021年表现最好的两只科技股。过去12个月，随着Alphabet股价上涨59，微软股价上涨了45。两只股票都轻松超过了标准普尔500指数24的涨幅。
　　但这两家科技巨头今年会再次击败市场吗？让我们重新审视这两家公司，看看哪一家是更好投资。
　　微软和Alphabet区别
　　微软将公司庞大的业务分为三个主要部分：生产力和业务流程（Office、Dynamics和LinkedIn）、智能云（Azure及其他云服务）和更多个人计算（Windows、Xbox、Surface、Bing和在线广告））。传统上，每家企业都产生大约总收入的三分一。
　　微软定期披露云业务的增长，包括所有面向云的业务。公司云业务在最近一个季度产生了近一半的总收入。
　　Alphabet的多元化程度不如微软。上个季度，它82收入来自谷歌的广告业务（包括YouTube）。谷歌的非广告业务，包括公司硬件和订阅服务，创造了10的收入，而谷歌云占8。
　　Alphabet的其他赌注包括公司Waymo无人驾驶汽车、Calico和Verily生命科学部门，以及其他实验性登月业务，所带来收入不到总收入的0。5。
　　微软的云业务也比谷歌大得多。根据Canalys数据，微软的云平台Azure在2021年第三季度控制了云基础设施市场21份额，仅次于亚马逊（Amazon）（NASDAQ：AMZN）WebServices（AWS）的32份额，位居第二。谷歌以8的份额位居第三。
　　Alphabet目前比微软面临更多的监管阻力。具体来说，谷歌的在线搜索、广告和移动操作系统业务在欧洲、美国和其他地区面临越来越多的反垄断调查。微软最近的捆绑策略也引起了一些监管审查，但与最近针对谷歌的行动相比，这些调查微不足道。
　　哪个科技巨头发展得更快？
　　在2021财年（截至去年6月），微软的收入和经调整盈利分别增长了18和38。
　　疫情在本财年上半年短暂抑制了面向企业的业务增长，但微软很容易通过云、游戏和面向消费者的业务增长抵销了这种减速，这些业务都受益于远程工作和留在家趋势。
　　随着时间的推移，与疫情相关不利因素逐渐消退，公司云业务继续扩大，年内增长34。这种扩展主要由Azure、Dynamics和Office365领导。
　　分析师预计微软收入和经调整盈利在2022财年将分别增长17和15。云业务可能仍将是公司核心增长引擎，但Xbox、WindowsOEM和Surface业务在解决供应链问题时也应该会振作起来。
　　Alphabet的收入和摊薄后每股盈利在2020财年（与日历年一致）分别增长了13和19。
　　疫情最初影响减少了谷歌于今年上半年广告销售，但谷歌云增长由于面临来自AWS和Azure的激烈竞争而继续获得新客户在很大程度上抵销了这一放缓。谷歌广告业务下半年回暖，云业务持续扩张。
　　分析师预计Alphabet的收入将在2021年分别增长39和85，因为它面临与疫情同比轻松比较。随着这些同比比较正常化，他们预计2022年收入和盈利将分别增长17和4。
　　估值与挑战
　　微软的预期市盈率为37倍，而Alphabet的预期市盈率则低得多，只为26倍。
　　这一估值差距反映了对微软云增长的看涨乐观情绪，以及对Alphabet反垄断威胁的悲观担忧。谷歌的广告业务也可能受到苹果在iOS上的隐私变化，以及通胀导致的广告销售减少。
　　但投资者应该记得，Alphabet此前曾经受过大量监管挑战，即使通胀上升，苹果的iOS更新打击了MetaPlatforms、Snap和其他数字广告平台，Alphabet广告业务去年仍保持韧力。
　　获胜者：Alphabet
　　这两家科技巨头都是可靠的长期投资，但Alphabet较低的估值使它在2022年成为更好的选择。
　　微软的估值因公司作为避险科技股的声誉而被夸大，但高倍数也可能限制今年股价涨幅。与此同时，当投资者意识到监管和平台挑战不会造成任何持久损害时，他们可能会转向Alphabet。
　　本文源自金融界