招商银行最佳野望

　　大愿景也需强实力！
　　作者：浩克
　　编辑：李波
　　风品：南辞
　　来源：铑财铑财研究院
　　人生如棋事事新！
　　企业冷暖浮沉，又何尝不如是。
　　8月13日，城商行领军羊宁波银行率先披露半年报：营收250。19亿元，同比增长25。21；归母净利95。19亿元，增速超21，为2013年以来中报最高增速。
　　同日，零售之王招商银行也传喜报：营收1687。49亿元，同比增长13。75；净利611。50亿元，同比增长22。82。创下近8年来中报最高增速。
　　业绩一如既往的优秀，为银企中报季开了个好头。
　　然喜悦之余，麻烦也缠身。
　　01hr信托代销首次面向自然人违约
　　年代销收入超70亿元
　　LAOCAI
　　数月前，身处债务漩涡的华夏幸福自曝超52亿元债务逾期，涉多家金融机构。如今，余波震到了招商银行头上。
　　据券商中国报道，近日由招商银行代销的大业信托君睿15号（九通基业）项目集合资金信托计划（下称君睿15号）出现实质性违约，未向投资者分配2021年第二季度的利息。
　　有知情人士称，华夏幸福债务规模庞大，金融机构被波及的兑付事件颇多，普遍没有选择刚兑兜底的处理方式。
　　君睿15号的特殊处在于，由零售之王招商银行代销，投资人多为私人银行条线的高净值自然人客户和家族信托客户。这意味着，招商银行信托代销首次面向自然人违约。
　　公开信息显示，该信托计划发行规模5亿，期限一年，应于2021年8月14日到期。有媒体称，2021年3月大业信托已利用自有资金，垫付了君睿15号一季度利息。而这次其选择向投资者坦白，并火速加入华夏幸福债委会。
　　8月16日，大业信托品宣部有关人士回应称，因为整个行业也是有要求的，刚兑确实是违规的。
　　同日，招商银行表示，将从维护本公司客户利益角度出发，督促主动管理方大业信托妥善解决信托利益的分配问题。
　　公开信息显示，作为代销方的招商银行并未参与到产品实际运转中。那么，督促之外还需承担其他责任吗？
　　行业分析师郝瑞表示，关键看在销售过程中，银企有没有尽到风险测评和披露信息责任，一些知名的股份制商业银行对双录、风险揭示管理很严。
　　广东深天成律师事务所律师孔富表示，根据法律规定，代销机构只要没有尽到适当性义务，比如说没有做风险评估，或者说做评估的结果跟推荐的产品不匹配，就要承担责任。这个一般来说是要全赔，或根据责任来承担一个比例的赔偿。
　　零壹研究院院长于百程则表示，代销机构应合规开展业务，比如必须履行合格投资者确定程序，有效识别投资者身份，明示资金信托类型和风险等级等。但代销机构不负责信托的运营管理，并不对信托产品本身偿付风险负责。如在产品销售过程中有违规行为，投资者可投诉或起诉，但不对偿付本身负责。
　　其实，信托产品逾期违约并不罕见，尤其在刚性兑付的市场环境下。
　　据用益金融信托研究院不完全统计，仅2021年7月就发生信托产品违约事件19起，涉及金额107。09亿元。工商企业和房地产是违约高发领域。
　　7月19日，21世纪经济报道称，中信信托贵州遵义播州区国投应收账款流动化信托二期信托计划已逾期半年后，融资方至今仍未完成还款。
　　7月21日，ST华资公告，此前以1。2亿元购买新时代信托【恒新63号】集合资金信托计划，未收回此信托计划本金和部分利息收入。
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　　行业分析师于盛梅表示，过去银行代销产品一旦出事，投资者第一时间就会向银行讨要说法，后者为息事宁人，也往往进行刚兑。然伴随监管鼓励打破刚兑，银行刚兑者角色已悄然变化。
　　根据2018年发布的资管新规，明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险。
　　以吉信松花江77号为例，2020年多位投资人起诉吉林信托和代销机构建设银行，最终却以败诉告终。
　　不过，打破刚兑也不意味着责任全无。
　　对于信托公司，《信托法》第二十五条规定：受托人应当遵守信托文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务。受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。
　　对于代销机构，原银监会《关于规范商业银行代理销售业务的通知》要求，商业银行应当根据代销产品的投资范围、投资资产、投资比例和风险状况等因素对代销产品进行风险评级。商业银行应当对拟代销产品开展尽职调查，不得仅以合作机构的产品审批资料作为产品审批依据。
　　对于招行代销大业信托产品违约，有业内人士直言当时信托放款时，华夏幸福已经风声鹤唳了，这种背景下还能批纯信用的贷款？、华夏幸福违约这么久，其实预期兑付不了，应该早就提示风险。
　　孰是孰非，留给时间作答。
　　可以肯定的是，尽管存在一定风险，代销业务还是受到各大银企青睐。作为零售之王，招行具有大量高净值客户，且在全国多地开设网点，更易客户了解及购买，代销信托产品只是其中间业务之一。
　　年报显示，2020年招商银行实现代理信托类产品销售额4691。2亿元，同比增长38。19；代理信托计划收入70。59亿元，较上一年度增长9。7；在零售财富管理手续费及佣金收入中占比约27。
　　2021上半年，招行代理信托类产品销售额2269。93亿元，同比增长7。63；同时，零售财富管理手续费及佣金收入188。93亿元，其中，代理信托计划收入40。06亿元，较上年同期的33。10亿元，增长约21。03。
　　相比四千多亿的年代销规模，此次5亿元违约确实是小体量。
　　但首次代销违约的衍生影响不可不察。一方面，势必会对客户信心造成打击，影响后续相关业务开展，另一方面，刚兑又不符合当前监管政策，可谓两难。
　　值得一提的是，此前招行还陷入互金平台钱端逾期风波。据悉，钱端APP理财逾期事件涉及金额约14亿元，约9000余受害者。
　　02hr罚单频频投诉居首
　　风控力提升之迫
　　LAOCAI
　　无论事件最终如何处理，金融无小事。保护投资者利益、风险前置、强风控力是银企价值核心。
　　梳理监管动作，招商银行今年已领14张罚单，合计罚金7957。6万元。
　　最新一则为8月18日，因未按规定履行客户身份识别义务、超过期限或未向中国人民银行报送账户开立资料、未按规定收缴假币3项原因，招商银行西宁分行被罚44。5万元。
　　8月12日，招商银行武汉分行被罚254。3万元。主要违法违规事实为：违反清算管理规定、违反人民币银行结算账户管理相关规定；违反假币收缴鉴定管理相关规定、违反人民币管理相关规定；金融产品宣传与实际不符等。
　　7月28日，招商银行上海分行因2019年12月，该分行部分流动资金贷款违规流入房地产市场被罚100万元。
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　　值得一提的是，今年5月，因为业务不规范，招商银行被罚7170万元，涉及违规事项高达27件，违规事由多涉及理财业务，时任招商银行资产管理部副总经理也被处以警告处分。主要（案由）包括：理财产品之间风险隔离不到位、理财资金池化运作、利用理财产品准备金调节收益等；贷款、理财或同业投资资金违规投向土地储备项目等。
　　资料显示，自2018年底以来，招商银行呼和浩特分行、南昌分行等多家分行都曾因理财业务违规收过监管罚单，违规情形包括：理财和代销产品宣传材料管理不合规；代客操作销售理财、代销产品以及结构性存款；理财双录未完整记录销售全过程等。
　　对此，招商银行相关人士曾称，自2018年以来，已采取一系列有力措施逐项落实整改要求，做到压实责任、立查立改、举一反三。
　　烦恼也不限于罚单。
　　8月3日，江苏公共新闻频道播出《政风热线我来帮你问厅长》，曝光招行南京一支行员工诱导客户用经营贷购房，其表示在材料齐全情况下，五六天就能下款。
　　彼时，正值监管层强力整肃违规贷款进入房地产，消息一出可谓直撞枪口。
　　7月12日，据银保监会通报2021年第一季度银行业消费投诉情况显示，一季度招商银行投诉量位列股份制商业银行第一位，其中，信用卡业务投诉量位于股份制商业银行第一位，理财类业务投诉量位列股份制商业银行第二位。
　　透过种种阴霾，拷问招行风控品控力。改善提升之急迫，无需赘言。
　　03hr踩双红线
　　如何领先最佳？
　　LAOCAI
　　聚焦最新半年报，截至2021年6月末，招商银行总资产8。89万亿，较上年末增长6。27；其中，发放贷款及垫款总额较上年末增长超7达到5。38万亿元，但不良贷款余额也微涨1。73。
　　可喜的是，招行整体不良贷款率再创新低，为1。01，较上年末下降0。06个百分点；拨备覆盖率439。46，较上年末上升1。78个百分点；贷款拨备率4。45，较上年末下降0。22个百分点。资产质量稳中向优，值得肯定。
　　同时，非利息收入强劲增长，同比增长20。75，至694。08亿元，其中增长最显著的是净手续费及佣金收入，同比增长23。62，至522。54亿元，占总收入的比重由上年同期的28。49提高至30。97。
　　手续费及佣金收入中，代理服务手续费和托管及其他受托业务收入比重最大，期内增速也颇佳，分别达到40。36和17。14。
　　且各级贷款迁徙率均实现同比下降，特别是次级贷款迁徙率由去年的64。69降至38。53，整体资产质量再提高。
　　不过，隐忧点也值注意。
　　其一：反映盈利能力的指标净息差收窄。
　　今年上半年，招商银行净息差2。49，同比下降0。01个百分点。尤其是第二季度净息差2。46，净利差2。38，环比均下降6个基点，主因生息资产收益率环比下降。
　　招行坦言，息差既面临挑战，又存在机遇，但挑战相对要大于机遇，因此仍将面临息差下行压力。
　　但其也表示，在大财富管理价值循环链的带动下，其管理客户总资产保持较快增长，并带动投资管理、资产托管、投资银行等业务同步运转，财富管理收入、资产管理收入、托管费收入协调发展。
　　实际上，早在今年3月招行就提出打造大财富管理价值循环链，通过大财富管理，抢占未来经营制高点。随后，该行推出财富管理开放平台，筛选优质基金、信托、银行理财子公司等资管机构入驻，共同构建财富管理生态。
　　可见，财富管理正担当越来越重要的战略角色。这基于招行出色的零售银行服务，反过来也预示着上述违约事件衍生影响不容小视。
　　2021年上半年，招行代理的非货币公募基金销售额同比增长32。96，至3413。23亿元；代理的信托类产品销售额同比增长7。63，至7。63；代理的保险保费373。28亿元，同比下降14。67。期内代理基金、保险、信托计划、理财收入和贵金属收入分别为66。87亿元、54。27亿元、40。06亿元、25。98亿元和1。75亿元。
　　规模体量毋容置疑，但如代销业务出现风险，业务敞口和资产敞口也需引起关注。
　　其二：房地产贷款不良上升。
　　监管调控对于房地产业的影响有目共睹。
　　截至2020年12月31日，招行房地产企业贷款规模为3907。92亿元，占总贷款的7。77，在大型上市股份制商业银行中，仅低于中国银行，显著高于工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行及交通银行。
　　至2021上半年，招商银行在房地产业的公司贷款规模较2020年末再扩3。5，至4044。64亿元，占总客户贷款的7。51，占对公贷款总额的19。33；个人住房贷款余额达1。33万亿元，占总贷款的24。71。将上文房地产业的公司贷款规模加总，其房地产贷款总额1。73万亿，占总贷款的32。22。
　　而根据今年1月起实施的房地产贷款集中度管理制，招商银行的房地产贷款占比上限不超27。5，个人住房贷款不超20。显然，招行已超监管双红线。
　　另一厢，在贷款总体不良率持续下行时，招行房地产业不良率却出现上升。
　　2021上半年，该行新生成不良贷款232。42亿元，同比减少46。90亿元。但其中信用卡新生成不良贷款141。50亿元，占总新生不良贷款的60。88，上年末为57。78。房地产业不良率1。07，比上年同期的0。3大幅攀升0。77个百分点。
　　这已引起招行重视，其表示，下一步将进一步加强对房地产行业贷款的管理，保持资产质量总体稳定。
　　最后，是零售用户月活增长考量。
　　2021中报显示，作为招行零售经营主阵地，6月末，招商银行App与掌上生活App的月活跃用户数（MAU）达1。05亿户，较年初微降。有观点认为，招行已经遭遇流量陷阱。
　　对此，招行财富平台部相关人士解释称：客观上，一是受疫情反复影响，餐饮、电影、出行等App场景没有恢复到最好水平；二是在账户风险管控趋严情况下，账户获取及管控力度加大，App也受此影响。
　　梳理可见，营利高增的招商银行仍不乏精进之处。
　　8月18日，招行公告称，监事会会议同意选举熊良俊为第十一届监事会监事长。19日公告称，聘任王良为招商银行常务副行长、朱江涛为招商银行副行长。
　　也是8月18日，招行管理层在中期业绩交流会上透露，新一轮五年规划重新明确了定位和发展愿景创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行。
　　细品新愿景有两处调整：零售领先改为模式领先，中国最佳商业银行变更为最佳价值创造银行。
　　由零售到模式、从商业到价值创造，领先最佳变与不变背后，招商银行追求质量、效益、规模均衡发展、可持续成长之心跃然纸上，值得点赞。
　　想来，这也是零售之王、万亿市值银企该有的责任担当。
　　只是，高要求、大愿景也需强实力、硬基本功匹配。
　　如何日拱一卒、查漏补缺、消逝隐患，这是招行上述星辰大海的前提。
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