锂矿资产注入光伏风电国企改革，多重概念短期或有机会

　　川省新能源动力股份有限公司川能动力（000155）
　　主营业务为风力发电和光伏发电，以及新能源综合服务业务。公司的主要业务为风力发电和光伏发电业务、新能源综合服务业务。能投风电所属鲁北风电场在2018年度全国风电场生产运行指标对标评比中获AAAAA级奖项，位列四川省第一名，所属鲁南、绿荫塘风电场获AAA级奖项，盐边大面山金安光伏电站在全国光伏发电生产运行指标对标评比中获AAA级奖项。2019年，能投风电辖风电、光伏项目，在四川省72座风电、光伏直调发电厂考核奖励综合排名再次位列第一，连续两年斩获四川省第一的佳绩。
　　目前趋势尚呈现出回调趋势，可能有必要回补18元上方缺口，缺口回补后，可能重拾升势。近期可以多加注意，是否能在18元附近止跌企稳。
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　　公司公布2022年半年度报告，2022H1公司实现营收14。60亿元，同比下降56。12；归母净利润为3。32亿元，同比上涨12。44；22Q2实现营收7。26亿元，同比下降56。88，环比下降0。01，归母净利润为1。13亿元，同比下降0。26，环比下降48。40。公司业绩下降的主要原因在于上半年公司终止了新能源综合服务业务，目前公司业务结构得到优化，发展势头强劲。
　　并表鼎盛锂业，锂业务扬帆起航。2022年6月公司完成对鼎盛锂业的收购，将纳入合并报表，鼎盛锂业当前的锂盐产能为1。5万吨，其中碳酸锂1万吨，氢氧化锂5000吨。2022H1鼎盛锂业的锂盐产量为3348吨，同比增长59。35。上半年公司锂电业务实现营收2。44亿元，同比增长5。33，鼎盛技改产能爬坡并表之后公司锂电业务将进一步提升。
　　携手亿纬锂能、蜂巢，建设3万吨锂盐项目。2022年6月公司携手亿纬锂能、蜂巢能源计划投资14。9亿元，建设3万吨锂盐项目，其中1。5万吨氢氧化锂、1。5万吨碳酸锂。此次3万吨的项目一方面增强了公司的业绩成长性，另一方面和下游龙头合作也有利于川能加快锂电产业迅速布局，保障未来的盈利。
　　超预期提前实现锂矿收入，李家沟锂辉石矿投产在即
　　根据公司半年报披露，公司加快推进李家沟锂辉石矿105万吨年采选项目建设，截止半年报披露日，项目主要进展如下：井巷工程：完成总工程量70（截至4月底，井巷完成掘进量的43），已部分基建出矿。2）地表采选工程：公司对原建设方案选厂方案进行优化调整，调整后选矿厂浮选工段拟下移至李家沟沟口根扎后坪建设，下移后全年生产天数增加（270天增至330天），报告期内，公司按照调整后的方案加紧施工。
　　3）生产辅助设施和生活设施工程：110kV和35kv输变电工程开展基础工程施工；供水系统完成拦水坝堆筑，引水管敷设基本完成；办公生活区及食堂的装修收尾工作，完成其电力供应。2022H1，李家沟项目实现基建副产矿石销售收入2，787。61万元，实现净利润1282。46万元。我们判断，下半年随着李家沟项目的持续推进，李家沟基建副产矿石收入将环比大幅提升。李家沟项目以洞采为主、环保标准高，在生态环境保护管控越发严格的背景下，符合国家打造绿色矿业发展示范区的规划，能够有效避免矿山建成后由于安全、环保等问题引发的停工整改等问题，调整后选矿厂浮选工段全年生产天数可由270天增至330天，项目既符合绿色矿山要求，又能更好更快的实现满产。
　　4）公司表示将继续加大项目建设支持力度，尽快实现出矿投产，我们预计李家沟项目将成为国内乃至全球在本轮周期中第一个投产的绿地锂辉石矿项目，成为川能动力在川西地区开发的第一个锂矿示范项目。
　　李家沟稳步推进，投产在即。公司正在全力开展李家沟锂辉石105万吨年项目建设，建成后预计年产锂精矿18万吨，折合碳酸锂约2。2万吨。2022H1实李家沟项目已经实现基建副产矿石销售收入2788万元，预计不久将正式投产，项目进度超预期。
　　新能源发电装机进一步提升，市场空间巨大。2022H1公司电力销售为9。69亿元，同比增长9。37，实现总发电量16。36亿千瓦时，同比增长17。64；实现售电量15。9亿千瓦时，较上年同期增长17。08。主要原因是2021年下半年新投产了沙马乃托一期和淌塘风电场，新增装机17。48万千瓦，公司发电量较上年同期增加。除已投产和在建项目外，公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设，发展潜力较大。
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