三新业务高速增长，成为亚信科技新的核心驱动引擎

　　近日，亚信科技控股有限公司（以下简称亚信科技，股票代码：01675。HK）发布了2022年半年报，其收入总体向好，DSaaS、垂直行业及企业上云、OSS三项新业务表现亮眼，已经成为亚信科技的核心增长引擎。
　　收入向好，利润短期承压
　　根据财报，亚信科技2022年上半年的收入情况良好，总收入达31。09亿元，同比增长14。51，这个成绩要明显好于2020年和2021年。
　　亚信科技营收情况数据来源：亚信科技财报、同花顺
　　同时，受疫情影响，上半年部分项目的交付验收延迟，导致亚信科技的利润短期承压。2022年上半年公司毛利润约10。54亿元，同比上升5。6。剔除股权激励费用后净利润约为人民币2。62亿元，净利润率为8。4。
　　公司管理层表示，随着疫情趋稳，以及公司采取的针对性措施，有信心在下半年通过提升项目交付效率，让利润恢复增长势头。
　　业务换挡，三新业务表现亮眼
　　相对于亚信科技总体的财务表现，其业务结构的调整更值得关注。目前，亚信科技的主营业务有两大块，分别是以BSS为核心的传统业务，以及以DSaaS、垂直行业与企业上云、OSS为核心的新业务。
　　亚信科技新老业务营收情况数据来源：亚信科技财报、数据猿整理
　　亚信科技新老业务情况数据来源：亚信科技财报
　　在收入上，目前还是BSS业务为主，其2022年上半年贡献了总收入的66。4，三新业务合计贡献了总收入的32。3。
　　从增长态势上看，三新业务的风头完全盖过了老业务。2022年上半年，亚信科技传统业务收入略有微降。另一方面，其新业务收入却同比大涨81。56，其中DSaaS收入增速56。63、垂直行业与企业上云收入增速139。82、OSS营收增速89。31。
　　亚信科技新老业务2022年上半年营收增速数据来源：亚信科技财报、数据猿整理
　　那么，亚信科技的新业务具体是什么呢？
　　DSaaS
　　亚信科技的DSaaS业务，是其原数字化运营业务，加上新收购的艾瑞咨询业务，整合成艾瑞数智统一品牌，业务包括智能决策和智慧运营两大业务。
　　对于亚信科技而言，收购艾瑞咨询，主要是为了增强其DSaaS数字化运营及数智化转型业务能力，补上行业研究、用户研究、数据洞察、战略与数字化咨询规划等客户服务能力，与亚信科技原有的产品方案进行整合，形成客户服务闭环。同时，整合艾瑞咨询之后，对亚信科技的行业客户拓展也有明显的作用，尤其是零售、互联网等行业客户实现了快速扩张。
　　目前，亚信科技DSaaS业务发展态势良好，2022年上半年该业务收入达到4。84亿元，同比增长56。7。DSaaS业务在总收入中的占比，也从2021年上半年的11。4增加到15。6，增长了4。2个百分点。
　　亚信科技2022年上半年DSaaS业务营收情况数据来源：亚信科技财报
　　亚信科技2022年上半年DSaaS业务营收占比数据来源：亚信科技财报
　　垂直行业与企业上云
　　亚信科技的垂直行业与企业上云业务，即以其数智化技术产品赋能政务、能源、交通、金融、邮政等行业的发展。
　　2022年上半年，该项业务的收入达到2。71亿元，同比大涨140。3，也是三项新业务中增速最快的。垂直行业与企业上云业务收入在总收入中的占比，也从2021年上半年的4。2提升到2022年上半年的8。7，增加了4。5个百分点。
　　亚信科技2022年上半年垂直行业及企业上云业务营收情况数据来源：亚信科技财报
　　亚信科技2022年上半年垂直行业及企业上云业务营收占比数据来源：亚信科技财报
　　其中，政务和能源两个行业的上云业务发展最为迅速，政务上云业务收入同比增长了170，主要是政务大数据、数字政府等业务驱动；能源上云业务收入增长了462，主要是由于5G专网等核心解决方案在核电、风电、火电等领域获得广泛应用。
　　OSS
　　OSS即网络智能化及5G专网业务，亚信科技的网络智能化业务以网络设计与编排、网络资源管理、网络故障监控、网络规划优化、网络体验分析产品为主，5G专网则以5G专网核心网、5GMEC平台、5G专网无线网产品、行业专网运营服务为主。2022年上半年该项业务收入2。48亿元，同比增长88。7，占总收入的比例从2021年上半年的4。8提升到2022年上半年的8。0，增加了3。2个百分点。
　　亚信科技2022年上半年OSS业务营收情况数据来源：亚信科技财报
　　亚信科技2022年上半年OSS业务营收占比数据来源：亚信科技财报
　　高强度研发投入，打造新增长引擎
　　需要指出的是，亚信科技的新业务并不是凭空发展出来的，而是经历了多年的战略投入。从两件事情就可以看出亚信科技发展新业务的战略决心：2018年亚信科技在港交所上市，募资9。02亿港元（扣除承销佣金和发行费用后剩8。71亿港元），将募资总额的35（3。16亿港元）用于新业务，提升研发能力和拓展DSaaS、物联网及5G网络智能化业务。
　　亚信科技2018年上市募资用途数据来源：亚信科技2022年中报
　　2020年4月，亚信科技与中国移动国际控股有限公司签订认购协议，获得资金13。85亿港元，亚信科技将这笔资金的40用于新业务。
　　2020年亚信科技与中国移动认购协议募资用途数据来源：亚信科技2022年中报
　　除了以上投入，亚信科技还在持续加大新业务研发投入，2022年上半年研发投入4。73亿元（剔除股权激励费用），占收入的15。2。
　　亚信科技研发费用及占收比（剔除股权激励费用）数据来源：亚信科技
　　长期高强度的研发投入，亚信科技打造了一个以中台体系为基石，以数智、云网、IT为核心的技术产品体系。具体来看，三大技术产品体系主要是：以RPA、数据可视化、边缘AI、数字孪生、知识图谱为核心的数智产品体系，以5G专网、5G切片运营管理平台、5G专网运营平台、网络云管理平台、算力网络为核心的云网产品体系，以数据库、中间件、DevOps、边缘AIoT为核心的IT产品体系。
　　亚信科技技术产品体系
　　其中，数据库是亚信科技的重点发力方向。2022年7月12日，亚信科技发布了基于原生分布式架构的高性能、高可用的分布式自主可控数据库AntDB7。0。该数据库产品最开始主要应用于电信领域，目前已经拓展到金融、邮政、交通、能源等行业，落地项目点超过200个，节点数2000，峰值每秒处理百万笔电信核心交易，承载的应用服务于超过10亿用户，具备99。999的金融级安全能力。
　　有一个重要指标值得关注，那就是新签订单情况，这很大程度上决定了亚信科技接下来一段时间的经营业绩。根据财报披露的数据，2022年上半年亚信科技新签订单增长了30。从结构上看，三新业务的新签订单增长了60，以BSS为核心的传统业务新订单只增长了15。可以预见，未来一段时间，新业务依然会是亚信科技业绩增长的核心驱动引擎。
　　按照目前的发展态势，三新业务收入占比将在2025年超过50，成为驱动亚信科技的新的核心动力引擎。届时，亚信科技才算基本实现了业务换挡。
　　亚信科技营收预测数据来源：亚信科技