变额寿险

　　简介
　　所谓投资连结保险，其正式名字是“变额寿险”。顾名思义，投连险最大的特点就是身故保险金和现金价值是可变的。投连险是一种新形式的终身寿险产品，它集保障和投资于一体。保障主要体现在被保险人保险期间意外身故，会获取保险公司支付的身故保障金，同时通过投连附加险的形式也可以使用户获得重大疾病等其他方面的保障。投资方面是指保险公司使用投保人支付的保费进行投资，获得收益。
　　投连险是一种新形式的终身寿险产品，它集保障和投资于一体。保障主要体现在被保险人保险期间意外身故，会获取保险公司支付的身故保障金，同时通过投连附加险的形式也可以使用户获得重大疾病等其他方面的保障。投资方面是指保险公司使用投保人支付的保费进行投资，获得收益。在新的保险会计准则下，投连险和万能险的投资账户部分收入不再计入原保险保费收入。
　　投连险的费用主要包括初始保费、风险保险费、账户转换费用、投资单位买卖差价、资产管理费、部分支取和退保手续费等，根据产品的不同上述费用的收取也存在差异，一般头几年的费用较高，适合于长线的理财规划。
　　一般每款投连险都会提供不同的帐户进行选择，帐户区别主要反映在投资领域（如基金、股票、期货、银行存款）帐户资金投资比例不同，导致帐户收益和风险存在差异，有利于满足用户的不同投资选择。
　　截止至2012年，已有十余家保险公司都推出了自己的投连险，但发展起步存在较大差距。其中瑞泰人寿是较早进入投连险领域的人寿保险公司，也是国内唯一一家专门从事投连险销售的保险公司，有着较丰富的投连险产品选择和科学的帐户设置。
　　详细内容
　　投资连结保险与传统人寿保险的区别
　　最主要区别在于，投资连结保险将投保人交付的保险费分成“保障”和“投资”两个部分，独立运作，管理透明。
　　保障功能
　　投资连结保险保障的范围、程度等因具体产品而异。有的险种除了提供意外与疾病身故保险金、全残保险金等保障外，还有其他服务项目，如保证可保选择权和豁免保险费等。
　　可保选择权的含义是指投保人在保单生效后可根据实际需要，在规定允许的范围内增加投保一份或多份保险，且无需进行体检；豁免保险费的含义是指在保险期间内，如被保险人因疾病或意外伤害事故丧失劳动能力，将可享受免交保险费的待遇，所有的保障内容均不受影响。
　　投资功能
　　投资连结保险除提供风险保障外，还具有投资功能。其中，投资连结保险的投资部分的回报率是不固定的，未来投资收益具有一定的不确定性，保单价值将根据保险公司实际投资收益情况确定。
　　一方面，保险公司投资收益比较好时，客户的资金也将获得较高的投资回报；反之，保险公司投资收益不理想时，客户也将承担一定的风险。另一方面，正是由于取消了保单固定利率，所以保险公司可以制定更加积极的投资策略，通过对资金的有效地组合和运用，使资金发挥更大的效率。这样投保人就有可能获得比采用固定利率的传统人寿保险更好的投资收益。
　　运作模式
　　一般而言，投资连结保险都会开设几个风险程度不一的投资帐户供客户选择。如有的险种根据不同的投资策略和可能的风险程度开设有三个帐户：基金帐户、发展帐户、保证收益帐户。投保人可以自行选择保险费在各个投资帐户的分配比例。
　　基金帐户的投资策略为采用较激进的投资策略，通过优化基金指数投资与积极主动投资相结合的方式，力求获得高于基金市场平均收益的增值率，实现资产的快速增值，让投资者充分享受基金市场的高收益。
　　发展帐户的投资策略为采用较稳健的投资策略，在保证资产安全的前提下，通过对利率和证券市场的判断，调整资产在不同投资品种上的比例，力求获得资产长期、稳定的增长。在基金品种的选择上采取主动投资的方式，关注公司信誉良好、业绩能保持长期稳健增长、从长远看市场价值被低估的基金品种。
　　保证收益帐户的投资策略为采用保守的投资策略，在保证本金安全和流动性的基础上，通过对利率走势的判断，合理安排各类存款的比例和期限，以实现利息收入的最大化。
　　此外，投保人还可以根据自身情况的需要，部分领取投资帐户的现金价值，增加保险的灵活性。
　　风险
　　任何投资都是有风险的，只在于风险的大小而已，保险投资也不例外。投资连结保险产品的一部分保费进入投资帐户，另一部分用于风险保障。进入投资帐户的资产价值不确定是该类产品的主要风险。
　　对于基本的保险保障金额而言，无论投资帐户的资产如何变动，基本的保险保障金额是不变的，这部分的风险由保险公司承担。
　　投资帐户中资产的风险，则取决于客户选择的对不同风险等级帐户组合的结果和公司的投资水平。作为投保人不应过于关注某一时期的短期收益，而应关注其长期平均的盈利能力和收益水平。
　　关系
　　人身保险业务形态的演变反映了社会经济发展和人们保险需求的变化。投资连结保险与传统人寿保险相比具有更大的灵活性和适应性，符合现代社会人们生活观念和节奏的变化，能够比较好地满足人们不同的生活保障需求。投资连结保险与传统人寿保险各有侧重和优点，投资连结保险将不会也不可能取代传统人寿保险。投资连结保险的出现扩大了人们的选择空间，有助于客户根据自己的需求，通过更加合理的保险组合来达到个人与家庭经济生活保障的目的。
　　特点
　　（1）投连保险更强调客户资金的投资功能。
　　（2）投连产品当中可包含多个不同类型（根据投资对象分类）的投资账户供客户选择，客户购买后资金将直接进入其选择的投资账户。
　　（3）投连产品同时可以向客户提供人身风险保障功能，保障责任可多可少，客户购买保障发生的费用及其他投连产品规定向客户收取的管理费用均定期从客户的投资账户中扣除。
　　（4）同股票、基金类似，投连账户中的资产由若干个标价清晰的投资单位组成，资金收益体现为单位价格的增加。
　　（5）客户享有投连账户中的全部资金收益，保险公司不参与任何收益分配而只收取相应管理费用，同时客户要承担对应投资风险。
　　好处
　　投资连结保险是一种投资型的保险险种，相对于传统寿险产品而言，除了给予生命保障外，还具有较强的投资功能。其主要特点是：保费分成投资和保障两部分，受益主要来源于投资账户的收益，风险由客户自己承担。投资连结保险一般会把投保人所缴付的保费按照不同的比例分为两个账户：一般是较少部分保费进入保障账户，用于体现产品的保障功能；其余较多的部分进入投资账户。
　　投资账户中的资金将由保险公司的投资专家进行投资操作。保险资金被允许在银行存款、国债、一定比例的企业债券和基金等渠道进行投资运用。投资连结保险的投资收益扣除管理费用后，基本上全部分摊到投资账户内，归客户所有。但同时，出现亏损等投资风险也要由客户进行承担。投资者必须明白投资连结保险同其他投资产品一样，不保证最低收益率，可能有较好的回报，也可能出现亏本的情况。
　　此外，保险专家特别强调，消费者选择投连险一定要满足一些特定的条件，如一定要在基本的生活保障问题解决之后才可以考虑投连险；一定要在经济收入达到一定阶段后，才可以适当拿出部分资金而绝不能是全部资金来购买投连险；同时，选择投连险必须要对资本市场的风险有足够的心理和经济承受能力。分红型保险是指保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人寿保险产品。
　　综上所述，按照中国的具体国情，分红险比较适合普通大众，而投连险比较适合中产阶级以上而且具有较强风险承受能力的人群。理由如下：
　　虽然分红险的假设利率一般比投连险稍低，但实际运营当中两者相差不大，因为两者都是把一部分保费拿去了投资增值，区别其差别的只能是不同保险公司的不同的投资获利能力。
　　分红险投资理念比较稳健，投连险比较积极主动，因此投连险的收益风险一般比分红险大得多，甚至达到几倍、几十倍的差距。
　　分红险分享的是公司与该类产品的成长收益，投连险分享的是该产品总资金的投资收益，两者的收益对象不一样。
　　再说2008年以来，尽管中国经济长期仍然向好，但短期投资风险急剧增大，投连险的投资收益很难被看好。但中国的保险市场正进入“黄金十年”，各保险公司发展良好，分红险的收益将非常可观。所以就单单讨论2008年，分红险的投资价值绝对比投连险高，也更适合中国的普通大众。
　　直面危机
　　受资本市场低迷的影响，沪上投连险保费收入逐月下滑，9月份在投资型险种中的占比仅为6，而最高时的占比一度达到30。得益于上半年银保渠道的发力，大多寿险公司已经完成全年业务指标，投连险此时的业务下滑显得“不痛不痒”，真正让寿险公司头疼的是投连险退保量的上升。在天津、山东两地爆发大规模投连险退保的情况下，上海市场投连险同样不容乐观。记者获悉，沪上投连险退保自5月份起就开始蔓延，平安人寿、联泰大都会人寿、生命人寿等公司的退保率都已超过40。
　　账户跳水保费骤降
　　上海保险同业公会的数据显示，7、8、9三个月投连险保费收入连续下滑，分别为：3。4亿元、2。2亿元、1。8亿元。整个3季度投连险保费收入亦同比下降65。
　　上海投连险的领头羊泰康人寿和平安人寿保费下滑更为明显：泰康投连险9月保费收入较7月缩水23，平安投连险9月保费收入为4000余万元，近三个月来月均下滑近1000万元。不过，海康人寿成为投连险保费骤降之下的“另类”，其投连险保费收入从7月份的722万元上升到9月份的3875万元。
　　账户收益的大幅跳水直接影响投连险保费收入。据世德贝投资咨询公司发布的投连险第三季度分析报告显示，受国内A股震荡下挫的影响，三季度投连险偏股型账户平均跌幅达到14。97，其中最小跌幅9。24，最大跌幅25。3。如平安精选权益投资账户从6月至今缩水21。于是，销售时宣称高收益承诺的投连险难以打动消费者，大量利益受损的客户开始选择退保。
　　销售误导退保频现
　　虽然上海保监局并未公布各家寿险公司投连险的具体退保率，但各家寿险公司“当家人”都对投连险的现状心知肚明。信诚人寿上海分公司总经理郑少玮表示，沪上投连险退保已经达到很高水平，尤其是那些投连险业绩“大户”。
　　相比于分红险和万能险，投连险的投资风险完全要由客户自己承担。如果说保险公司在销售环节就能把可能的风险告知清楚，让客户有一定的风险承受准备，那么一段时期的账户缩水并不会引发太多的退保。但如今的情况是，寿险公司为了冲业绩，销售带有误导，大多只谈高收益避谈风险，导致客户在面对账户现值时产生巨大心理落差。
　　国寿上海分公司副总经理李爽在接受采访时表示，投连险本就专业性极强，银行渠道的销售人员很难做到告知完全，寿险公司在大幅追求业绩的同时，错误估计了资本市场的形势和客户对于风险的承受能力，直接导致大量退保的出现。
　　2008年10月17日，保监会就投连险退保问题发布风险提示。保监会相关负责人也表示，个别地区、个别公司出现投连险退保问题的原因是多方面的，其中就有在销售时没有将投连险产品风险向客户解释清楚的问题，保监会正在调查并将严肃处理。
　　祸源
　　2002年，因平安人寿销售投连险时存在误导行为，又恰逢熊市，致使大量客户蒙受损失，引发投连险风波；投连险退保潮一度使得投连险在保险市场销声匿迹5年之久。在经历了短暂繁荣后，投连险何以在有前车之鉴的情况下，再遇“退保”难题呢？
　　上海财经大学保险系主任钟明教授认为，原因主要有监管和经营层两方面。虽然早在去年投连险业绩大幅攀升的时候，保监会就相继下发《投连险管理暂行办法》、《新型产品信息披露管理办法》和《加强投连险销售管理有关事项的通知》，要求加强投连险的风险提示和销售管理，但在打击销售误导方面，并没有很明确的处罚措施。而正是后台监控力量的相对薄弱以及退出机制的缺乏，才未能有效遏制销售误导的出现。
　　自然，投连险退保潮的始作俑者还在寿险公司。随着竞争主体的增加，暂时未能建立起有效个险渠道的合资寿险和中小寿险公司，为抢占市场份额，而都把通过银保渠道推投连险视作捷径。
　　相比之下，大公司相对稳健的经营策略使得他们对于高风险的投连险涉足不深。上海市场上，太平洋人寿并未跟风推出投连险，国寿在银保渠道仍以分红险为主打。反观中小公司，作为市场的挑战者往往更为激进，以“抢规模”为主的策略令其常常忽视误导销售等风险，不少公司通过承诺收益率的方式推销投连险，有的甚至和“基金”做比较，这直接为退保埋下了伏笔。
　　避免退保损失可使用账户转换
　　投连险兼具保障功能和投资功能，通常具有多个投资账户，包括债券型、股票型、混合型等，有的险种根据投资方向配置的不同，多达8个投资账户。
　　面对账户净值的缩水，大量客户选择退保；但事实上，盲目退保将给客户带来较大的损失。以投保10万元的银保投连险为例，第一年一般先要扣除3的手续费；有的险种还要再扣除2的买卖差价，其余的钱才进入投资账户。退保的手续费根据不同公司险种有不同规定，一般在1至3年内退保，按照当时账户价值还要扣除1的手续费。
　　市场收益低迷，许多公司投连险的账户价值都是负增长，因此选择这个时候退保必然面临较大损失，建议客户可以考虑转换账户来平衡收益。如在市场风险高的时刻将资金转入债券型等相对稳健的账户，以规避投资风险。
　　经营投连险的保险公司需要单独设立投资账户，将保户缴纳的保费扣除经营成本和弥补当年赔付所需费用之后的余额（也就是传统寿险中被作为现金价值积累起来的部分）转入分离的投资账户，而保户可以在规定的范围内指定资金的投资方向，多数保险公司提供的投资途径有普通股票基金、债券基金以及其他基金等等。保单的现金价值和身故给付金就与投资账户的投资绩效直接挂钩。
　　常见问题
　　Q：投连险是短线理财产品？
　　A：“投连险是一个风险自担的投资理财产品，没有保底收益，其实际收益与投资者选择的投资账户收益直接挂钩，保险公司不承诺投资回报，因此投资者切忌抱着‘短线投资’的想法购买投连险。”重庆保险专家说，从短期看，无论资本市场表现如何，投连险都很难让投保人完全满意。此外，如果因为短期急用资金被迫将产品赎回，投保人将要为此付出一定的退保费用。根据投连险精算规定，投连险退保费率在保单年度前5年依次递减，分别为保费的10、8、6、4、2，在第6年以后退保费率才归零。
　　Q：投连险适合所有投资者？
　　A：“投资者购买投连险后，交付的保费按照保险合同分为两个部分：一部分进入保险账户，给予投资者寿险保障；另一部分进入投资账户，即按照约定的管理费委托给保险公司进行投资运作，投资者通过投资账户净值增长实现收益。”重庆保险专家说，从本质上讲，投连险是一种投资型保险，在保障方面没有纯消费型保险充分，以下三类人群不适合购买投连险：一是只有保险保障需求的人不适合购买投连险，二是风险承受能力比较低的老年人不宜购买投连险，三是短期资金需求较强的人也不宜购买投连险。
　　Q：投连险提前退保没有损失？
　　A：“投连险提前退保并不划算，因为在投连险投保初期会扣除初始费用、账户管理费、风险保费、手续费等费用，投资者如果购买投连险后一两年就退保将得不偿失，退保能拿回的钱一般只有所缴保费的‘零头’。”重庆保险专家说，为了最大限度实现投资收益，尽可能规避投资风险，投资者可以结合市场环境，将资金在投连险的保险账户和投资账户之间进行转移，即在市场行情看好的时候，投资者可以将多一点的资金从稳健型的保险账户转移至进取型的投资账户；而在市场走弱或市场前景不明朗时，投资者则可以将资金转移至稳健型的保险账户。