“消费女神”的投资经：专注坚守积胜长赢访银华盛世精选基金经理

　　慢就是快。在深耕消费领域10年之后，张萍终于凭借过硬的业绩崭露头角，跻身这条黄金赛道上的第一集团。
　　银河证券数据显示，截至10月16日，张萍所管理的银华盛世精选今年以来收益率为60。12，成立以来收益率为189。86，为投资者创造了丰厚的回报。而她即将担纲的新产品银华品质消费，将以全新的思路和更极致的风格，力争在消费升级的赛道上跑出加速度。
　　聚焦景气提升品质
　　今年以来消费股表现突出，如何在这条拥挤的赛道上脱颖而出？对此，张萍既有行之有效的方法，更有充足的信心。
　　“我们团队的投资理念是一致的，即长期稳定的超额收益就是绝对收益。”张萍表示，“我们的投资方法就是景气度投资。首先寻找那些在未来两三年中景气度可以维持上行的行业，然后从中选择业绩增速最快的公司，再通过估值和业绩匹配度的比较来配置组合，最后在管理过程中不断调整性价比，通过这四步选股法来实现超额收益。”
　　张萍所在的李晓星团队，近两年已经成长为业界顶尖的成长投资团队之一。以团队管理的银华中小盘、银华心怡为例，银河证券数据显示，截至9月30日，银华中小盘精选自成立8年多来累计回报率674。17，成立以来年化回报率高达28。02；成立于2018年7月5日的银华心怡成立以来年化回报率达48。02。
　　在团队中负责消费领域投资的张萍，凭借10年的消费研究投资功底和对行业动态的敏锐把握，善于逆向投资并敢于重仓，为组合贡献了丰厚的超额收益。
　　此次张萍将担纲的新产品银华品质消费股票基金主要聚焦消费升级中的机会，力求将风格体现得更极致。张萍表示，除了承袭银华在消费领域一贯的领先优势和自身的研究投资积累，银华品质消费还有不高于50的港股投资比例，能够在更宽广的范围里获取超额收益。
　　专注坚守厚积薄发
　　深耕大消费赛道10余年，对于行业和投资，张萍有着自己的看法。
　　“投资是一个强者恒者的过程。这些年消费行业表现比较出彩，许多基金经理取得了不俗的业绩。但是，消费领域的基金经理究竟比拼什么？我觉得，最终比拼的还是价值观。”张萍说。
　　“包括银华内部也有很多优秀的基金经理，但基金经理和基金经理之间还是有些不同的，核心在于投资理念和选股的方法。你的投资理念和选股的方法不一样，反映在持仓上就不一样，最终的净值表现也会不一样。”张萍补充道。
　　信任，是张萍在接受采访中反复强调的一个关键词。她认为，持有人买基金应该像基金经理选公司一样，除了明了基金的优点，更多的要知道这只基金的风险在哪里、缺点是什么，这样持有人才会赋予基金经理充分的信任，在遇到回撤时选择坚守，建立起长期的信任关系。
　　结构性行情中的机会与风险
　　展望四季度和明年的市场走势，张萍认为整个市场的风险可控，但系统性的机会并不大，会以结构性机会为主。可以关注两类资产的机会，但也要警惕两类资产的风险。
　　“我们明年的整体配置思路是选择业绩增速快于估值下降速度的股票，这些不多的结构性机会就是组合超额收益的来源。从中长期来看，仍主要关注科技、消费两大领域，中短期我们会关注银行和保险这两类资产。”
　　除了稳定增长的白酒、医药的龙头公司拟，张萍特别关注“孩经济、美经济、懒经济”这些消费升级中的新亮点。她表示，女人与孩子的钱是最好赚的，这句老话放在现在也不过时。而随着技术进步，未来科技将驱动消费场景、产品、营销、生产等环节发生迭代变革，从中将跑出一批牛股，为消费投资注入新活力。
　　港股方面，张萍主要关注三类资产：一是代表新兴生活方式的优质资产，它们还没在A股上市或者在A股上市但还没成长为龙头。二是A股中没有但港股中有的消费股。三是A股和港股同时都有，但港股的质地更好一些或者估值更便宜一些的个股。
　　“明年有两类股票要谨慎对待：一类是业绩增速本身比较慢而今年估值拔得比较高的股票；一类是质地比较差，短期由于业绩高增长市场给予高估值的股票。第一类资产需要用时间换空间，第二类资产可能会因为业绩增速不及预期而出现亏损风险。”张萍提醒道。