火爆的现金贷会不会成为下一个“校园贷”

　　导语最近，国内某互联网金融公司在纽约证券交易所上市成功，股价暴涨的消息，引发众多关注。因为这家公司的主营业务是现金贷，而现金贷在中国一出现就充满争议有人认为它是科技金融的新成果，有人则认为它不过是“一场出卖灵魂的收割游戏”。
　　要点速读1：2
　　1。现金贷为何突然得宠
　　现金贷，一般是指互联网金融平台提供的一种无担保、无抵押、无场景的小额短期信贷产品。
　　过去，现金贷行业并不被资本市场看好，业内曾有公司年利润一个亿，估值也才一个亿。今年4月，在银监会发布的《关于银行业风险防控工作的指导意见》中，还首次提出做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作，更让不少人以为现金贷会走向衰落。
　　而这家成功赴美上市，股价暴涨的公司，却让人们突然发现，现金贷不仅活得挺好，还得到了资本市场的认可目前，已宣布或正在筹备上市的现金贷或现金贷产业链条的公司近20家。
　　上市，一方面是为了低成本融资，扩大业务；一方面是为了在监管的靴子落地之前，赶紧套现。在这些公司背后，是成千上万家平台积极开展现金贷业务，其中不仅有互联网公司，还有不少大的实业企业。
　　不少企业出于监管压力，渴望尽快上市套现
　　为何在监管层已有表态的情况下，现金贷依然人见人爱？答案是暴利。有统计显示，目前排名前10的现金贷平台，月放款金额在30亿之上，业内人士表示，“月放款10亿，除去坏账、流量成本、运营成本，净利润大概是六七千万”，这意味着排名前10的平台，每月纯利润有2亿以上。
　　2。很多现金贷就是高利贷，利润出在普通人身上
　　现金贷无抵押、无担保，必然产生坏账，为何依然能获取高额利润？这是因为不少现金贷产品有着极高的利率，有市场信息机构披露，市场上超过90以上的现金贷产品都是高收益产品，平均年化利率高达150。
　　有了这样的高利率，“只要坏账率不是太过分，就可以盈利”。
　　对于借款利息，我国有着明确的规定，“借贷双方约定的利率未超过年利率24，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36，超过部分的利息约定无效。”（《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》2015年）
　　为了规避高利贷的指责，保证盈利，不少现金贷平台名义上降低了利息，却以高额的手续费、管理费继续维持高收益。过去，这类游走在灰色区域的收费是否合理有一些争议，但在2016年10月，最高人民法院发布的《关于依法审理和执行民事商事案件保障民间投资健康发展的通知》已经明确表示，要严格执行借贷利率的司法保护标准，对商业银行、典当公司、小额贷款公司等以利息以外的不合理收费变相收取的高息不予支持。
　　然而，对于很多现金贷公司来说，执行36的年利率基本上是等死。有平台曾经算过账，首先，一个用户的“获客成本”，是50100元，一旦用户申请了贷款，平台风控需要调取各方数据，单个成本是35元，行业一般的通过率是15，也就是说，一个通过用户的“数据成本”是2030元，再加上坏账拨备、资金成本、通道费等等，整体成本在120220元。
　　如果年化率是36，借款1000元，一个月还款，利息只有30元，利息根本无法覆盖成本。
　　因此，绝大多数现金贷平台还是变相维持高利率，并用各种手段收回高额利息短信电话轰炸，告知亲朋好友，贴大字报，甚至上门暴力催收不懂法、要正常生活的老实人只能就范；但这些手段对蓄意欺诈的骗贷团伙（一些公司里恶意欺诈损失能占到整体坏账损失的60），或者什么都不在乎的老赖，则没有丝毫作用。
　　目前，现金贷的总体规模已接近万亿，积累的风险也越来越大。有调查数据显示，现金贷行业用户多头借贷行为（向两个及以上平台借贷）已超过50，多数借贷人在3家以上平台借款。一般来说，当借贷人出现了多头借贷的情况，说明该借贷人资金需求出现了较大困难，不得不借新还旧。
　　这就有点击鼓传花的庞氏游戏的味道了，当然只要现金贷平台不断增加，新的资金持续进场，这个游戏就可以玩下去。但如果坏账率上升（目前国内现金贷平台的坏账率在30左右），或者监管大幅收紧，导致资金紧张，没有新的平台加入，这个行业离崩塌就不远了。
　　届时，不仅是投资者受损，借款人面临更凶悍的催债，整个金融系统的稳定都可能受到影响。
　　3。但要看到中低收入群体对现金贷的需求
　　说了现金贷这么多问题，现在也要说说现金贷的好。现金贷是个舶来品，来源于美国的发薪日贷款（PaydayLoan）贷款期限短，数额小，用发薪日的工资就可以还清。
　　自上世纪80年代以来，发薪日贷款在美国迅速发展，由于其利息较高，受害者也是不计其数。为何不一禁了之？答案是它是不少美国人的刚需。
　　根据皮尤中心的数据，美国现在有1200万名短期借款人，约占美国人口的4，它背后的现实是，有950万美国人没有传统银行的账号。美国乔治亚大学迈尔莎巴拉达伦教授指出，短期信贷之所以成为“美国另一半的银行”，与正规银行越来越不爱做薄利而繁琐的小额贷款有关。
　　高利率的短期贷款，对很多人是陷阱，但也有穷人依赖它来度过财务危机，而非贫困人口的中低收入者，也会因为很多事情，陷入短期财务困境。他们都对短期贷款有刚需，2001年，两位美国学者援引普华永道的一个调查发现，66的这类贷款用在了克服负向冲击（譬如灾祸）和应急需要上。
　　发薪日贷款帮助不少美国中低收入者度过了难关
　　回看中国，根据央行数据统计，10亿成年人里有借贷纪录的只有4。4亿，这意味着有几亿人不在消费信贷服务范围内。对于他们来说，贷款的可得性是第一位的，清华五道口金融学院院长、中国人民银行原副行长吴晓灵也表示：“对于低收入人群来说，有融资的机会，远比融资价格重要。”
　　现金贷业务则给了他们这样一个机会，有数据显示，我国现金贷市场活跃用户量已达1000万至1500万。一些平台也在努力让行业更为人性，一些风控较好的大平台现金贷利息较低，一些平台则对滞纳金封顶，以免用户被债务压垮。
　　清华大学五道口金融学院讲席教授廖理认为，现金贷的主要受众是城市蓝领、学生和部分白领人群，近年的发展也证明其在国内是有市场的，改善了一部分人的福利，虽然有恶意催收、过度消费的问题，但对现金贷的监管政策应该引导产品改善设计，解决陷入财务困境人士的燃眉之急，而不是一刀切。
　　4。对现金贷要强监管，这也有利于行业的长远发展
　　目前，虽然有平台试图为行业挽回局面，但仅靠行业自律显然不够。对于这个很容易变成高利贷的行业，各国普遍制定了较为严格的监管政策。
　　以英美两国为例（美国部分州禁止现金贷），对现金贷的监管主要包括3个方面：1、要求信息披露；2、明确利率上限；3、防止暴力催收。
　　信息披露，意味着现金贷企业要明确告知消费者贷款的年利率和还款金额，不能用日利率等方式迷惑和诱导消费者，以便集中打击恶意欺诈行为和恶意高利贷行为。
　　明确利率上限和总负担封顶，则是为了避免消费者陷入债务陷阱。有学者认为，从英美的经验看，我国的合法利率上限偏低，与现金贷超短期的产品特性不符，如英国规定所有贷款的利息和费用每天不得超过0。8，年化利率不能超过200。
　　现金贷服务的是中低收入群体，确实需要较高的利率覆盖风险。不过，麻袋理财研究院总监路南指出，欧美发达国家发薪日贷款公司以线下营业网点服务开展业务为主，需要大量的人力成本和物力，综合运营成本较高，所以贷款利率较高。而我国的超短期现金贷公司成立即以线上获取借款人为主，如果现金贷公司能提高风控水平和运营能力，那么降低费率是很有可能的。
　　一家美国发薪日贷款公司的营业网点
　　实际上，目前国内一些现金贷企业动辄300500的年利率，正是因为风控太差，或者根本不愿风控，才用极高的利率覆盖风险。而利用高利率弥补坏账的做法，只会走向死循环为了弥补高坏账，必须提高利息，然后出现更多的坏账
　　因此保持一个较低的利率，虽然可能导致现金贷行业增速放缓，但这也能倒逼企业加强投入和研发，提高风控水平，这有利淘汰劣质企业，促进行业健康发展。
　　如果对现金贷放任不管，会有更多的公司加入这场盛宴，更多的人渐渐陷入债务泥潭。一旦影响社会稳定，现金贷像校园贷那样被叫停，也并非没有可能。