独角兽们第二场大考要来了：谁是下一个悲惨的Lyft？

　　在备受期待的网约车独角兽Lyft上市火速扑街之后，周四美国新股市场即将迎来第二场大考，网红图片分享社交网站Pinterest和备受硅谷高管青睐的视频会议云平台Zoom都要IPO了。
　　4月18日美股开盘后，Pinterest将以代码PINS在纽交所上市交易，Zoom将以代码ZM在纳斯达克上市交易。周三晚间两家公司将确定最终的IPO发行价格，从目前的知情人士爆料来看，两家公司的发行定价都会高于指导区间上限，显示路演期间华尔街对新股需求旺盛。
　　据财经媒体CNBC报道，Zoom将IPO发行价定在36美元，高于预期区间的上限。周二，该公司将发行价指导区间上调至3335美元，高于此前的区间2832美元。上调后的定价区间中值代表公司估值为100亿美元，已经是2017年1月最后一轮私人融资轮时估值10亿美元的十倍。
　　另据《华尔街日报》援引知情银行家称，Pinterest有意将IPO发行价定为19美元，较此前设定的指导区间1517美元上限高出2美元，也代表公司估值将高于按照17美元计算的113亿美元。该报道称，周四IPO市场的一大看点就是，Pinterest和Zoom到底谁的市值更高。
　　Lyft暴跌吓坏独角兽周四是Uber上市前最重要的一天
　　华尔街见闻曾提到，Pinterest给出的指导价区间上限17美元，较2017年6月最后一次私人融资轮给出的21。54美元折价超20；估值113亿美元也低于当时估值120亿美元，可能引发后期（latestage）风险投资者不满。但主动下调估值，部分由于Lyft上市后股价暴跌的前车之鉴。
　　Lyft周三收涨5。8，报收59。51美元，仍比3月29日上市时的IPO发行价72美元下跌17。3。Lyft在IPO第二日股价便跌入技术位熊市，上市以来的不满三周期间，有两天的股价呈两位数下跌。在最大竞争对手Uber即将于5月初上市的阴影下，资本市场做空Lyft的热情高涨。
　　可以说，Lyft作为创立多年后才缓慢上市的独角兽们第一场考验失败。这一现象格外扎眼，因为2019年以来美股三大指数均呈两位数上涨，标普500大盘累涨16，距离去年9月所创的历史最高相差不足1，市场波动性也跌至六个月新低眼下正是企业IPO的有利时机，市场普遍预计，2019年将是美股IPO总融资额创纪录的一年。
　　分析普遍认为，Pinterest和Zoom周四上市是独角兽们今年的第二场大考，将有效测试未来IPO市场能否保持较高的野心。对于预计5月第二周上市的Uber（中文译为优步）来说，这两个小兄弟的上市表现也格外具有指导意义。
　　华尔街见闻曾提到，4月10日路透社援引知情人士称，美国市场份额最大的网约车巨头Uber将通过首次公开募股（IPO）发行约100亿美元的股票，并寻求900亿至1000亿美元的估值。虽然高于公司去年最后一次私募融资轮的估值760亿美元，但低于市场预期。其IPO主承销商摩根士丹利和高盛去年表示，Uber的IPO估值可能高达1200亿美元。
　　Zoom和Pinterest盈利能力好于Lyft但难变现市场热情
　　分析指出，Pinterest和Zoom都属于收入初具规模且高速增长的华尔街宠儿阵营，2011年创办至今已经实现了盈利的Zoom可能更受市场欢迎。
　　招股书显示，Zoom从2017年开始每年的收入都会翻倍，截至2019年1月的财年收入为3。305亿美元，同比激增118，并且已经摆脱净亏损的状态。Pinterest尽管没有盈利，但亏损逐年收窄；1营收7。56亿美元，同比增长60，净亏损从1。3亿美元收窄至6300万美元，基本砍半。
　　从这些关键的财务数据来看，Lyft虽然名声更大，但已经输了。除了IPO定价在上调发行价区间后确实过高，Lyft依旧处在严重亏损状态，也是造成股价和估值备受质疑的原因之一。该公司2018年净亏损9。11亿美元，有分析师认为，Lyft或需要七年时间才能实现盈利。
　　英国《金融时报》发现，从华尔街对Pinterest上市后走势看法不一的现象可知，定位较高的发行价可能是个魔咒，不仅反映出市场对新股上市的需求高涨，也可能表明已经耗尽热情的预期，进而令上市后的股价表现不佳。
　　DADavidson的高级研究分析师TomForte开始研报覆盖Pinterest，但给出中性评级，12个月目标价为16。50美元，仅位于公司发行指导区间的中段。他认为，Pinterest确实是优质的消费科技社交平台，拥有较好的广告收入前景，但现有估值已经反映了该机构对Pinterest的增长预期。GlobalEquitiesResearch也警告投资者远离这只新股，理由是高速增长无法持续，在美国之外的全球扩张很难获得同等程度的货币化成功，这代表上市定价或许就是阶段高点。
　　来源：华尔街见闻