非洲之王的传音手机也想染指科创板？

　　避开智能手机主战场、主攻非洲市场的手机品牌传音，已确认申请登陆科创板，不过核心业务依然为功能机，与科创板的高标准格格不入。传音控股眼馋科创板为哪般？
　　平均一部手机才卖160元
　　近日，中信证券发布公告，称传音控股完成上市辅导拟在科创板上市，已向中国证监会深圳监管局报送。
　　明确拟在科创板上市
　　传音控股为一家总部位于深圳的手机公司，拥有手机品牌TECNO、itel与Infinix，然而这三个品牌国内看不到，也毫无名气，导致传音这个名字令人陌生。
　　墙内开花墙外香。
　　其在非洲市场可是声名远播，牢牢占据手机霸主地位，被誉为非洲之王，主打传统功能机与千元以下的智能手机。
　　现在的90后00后极少有见过功能机，那是上个时代的产物，功能在出厂的时候就预设好了、后续拓展较难，那是诺基亚、摩托罗拉、西门子等称霸手机市场的时代。
　　如今国内极少有人使用功能机了，有也是以备用机、老年机的形式存在。
　　而在非洲、南亚等第三世界国家，人们手头不宽裕、需求相对较低，功能机依然颇受欢迎，传音找到了属于自己的生财之道，一跃成为全球最大功能机厂商。
　　进入乌干达市场
　　最新的公开数据显示，2017年传音控股总资产为87。48亿元，总负债为55。40亿元，营业收入为200。44亿元，净利润为6。78亿元，净资产为32。08亿元。
　　简单计算可知，净利率为3。38，而头部手机品牌的净利率在7以上。
　　而IHSTechnology的数据显示，2017年传音销售功能机9000万台、智能机3500万台，合计1。25亿台，功能机销售占比为72，智能机销售占比为28，算下来一部手机平均售价160。35元、获利5。42元。
　　传音控股创始人竺兆江曾坦承：传音手机的售价较低（有时仅售10美元），公司的利润率低于竞争对手。
　　就凭上述条件想闯科创板？
　　其实，这不是传音第一次谋图上市了，最早尝试借壳波导股份曲线上市，毕竟竺兆江出身波导，心中留存不一般的情愫，然而双方洽谈后无疾而终。
　　之后，2018年3月与新界泵业达成借壳意向，三个月之后又不欢而散，后者在2019年3月26日宣布与天山铝业达成借壳协议。
　　两次借壳失败，传音控股并未气馁改为直接申请IPO。
　　为何如此急切想上市？渴望得到资本市场助力或为根本原因。
　　前有狼后有虎
　　传音控股近年不断发力智能手机，欲完成产品升级迭代。
　　旗下的智能手机最大卖点为美黑功能，自动将黑色皮肤美化为巧克力色，视觉更为吸睛，赢得非洲人民的喜爱及热捧。
　　然而，全球智能手机市场却遭遇了寒冬，IDC的报告显示从2017年开始增长停滞、2018年出货量小幅萎缩，促使智能手机品牌博弈加剧，而传音控股想在博弈中胜出，就需要更多的资本支持。
　　被迫两线作战
　　传音控股的大本营为非洲市场，苦心经营多年品牌深入人心，击败了诺基亚与三星，传音成为功能机非洲第一大品牌，2018年市场份额为58。7，而诺基亚与三星的市场份额都未超过10，鸿沟巨大。
　　而智能手机领域，差距就没有这么明显，2018年传音市场份额为34。3、三星市场份额为22。6，华为市场份额为9。9。
　　华为全球化战略不断推进，也没有忽略非洲市场，除了瞄准中高端市场也放下身段杀入100200美元手机市场，抢夺传音的市场份额。
　　第一手机界研究院院长孙燕飚曾表示，传音在非洲市场取得45。9的市场份额，实际上是已经达到了天花板，一定会被其他品牌侵蚀。
　　触摸到天花板的公司，都面临一个寻找新战场的困境，否则不断被后来者侵蚀，就失去了战略主动权。
　　竺兆江确定了目标：我们将走出非洲，进入其他新兴市场，未来我们的重点将放在北非、印度和中东地区。
　　于是，传音进入印度、孟加拉国、印尼等市场，与华为、小米、OPPO、vivo等头部玩家争夺低端智能手机市场。
　　进入印度市场
　　每开辟一个新战场就需额外增加扩张资金，对传音的现金流来说是一个严峻考验。
　　缺乏核心竞争力
　　功能机不需要多少创新，而智能手机则不一样，创新跟不上生存空间会越来越小，直到退出竞争赛道。
　　传音智能手机美黑功能主要针对非洲市场，东南亚市场、南亚市场、中东市场等无用武之地，而这个功能也并非其独有，至于双卡双待、超长待机都是常见功能，因此传音缺乏核心竞争力。
　　倘若不加大创新力度，后续与头部玩家直接竞争时就会面临被淘汰的风险，这并不是天方夜谭，美图手机就是一个活生生的事例。
　　美图手机核心卖点为自拍美颜，与传音智能手机定位一样，曾经也风光一时，不过头部手机品牌纷纷加强自拍美颜，美图的优势逐步被缩小直到不明显，而其又缺乏其他技术亮点，最终退出手机赛道。
　　全球智能手机进入红海市场，品牌之间竞争进入你死我活阶段，传音控股欲在惨烈的市场竞争中存活，后续势必要投入巨额研发费用搞创新。
　　可传音控股两线作战、一攻一守都需要资金支撑，除了拥抱资本别无他路。
　　旗下100控股子公司有知识产权纠纷
　　身上绑着不定时汇率炸弹
　　传音控股渴望融资无可厚非，染指创业板就值得商榷了。
　　科创板为国家战略服务，从已成功受理的9家公司来看，基本上属于新兴行业，多数为我国短板行业，支持此类公司上科创板，就是寄望它们通过资本市场做大做强，弥补行业短板、完善产业链。
　　手机属于充分竞争行业，从落后、跟随到反超，我国头部玩家已主动参与全球竞争，呈现蒸蒸日上的趋势，从战略性来说无须科创板额外支持。
　　就算支持，也期许的是拥有核心技术、研发优势的公司，而不是在低端市场搏杀的公司，获得资本助力传音控股充其量也不过从非洲之王变为低端之王。
　　能否凭借资本市场华丽转身完成中高端化呢？不要忘了，过去成功的经验往往成为未来的绊脚石，传音控股能逃过这个魔咒？
　　传音控股刻意避开国内智能手机品牌蛊斗，远渡重洋非洲淘金，赚的是经济发展不均衡红利，虽然利润相对微薄但更为容易，压力还没有那么大，毕竟吃红利可比抢食安逸多了。
　　如此就缺乏冒险精神与置之死地而后生的勇气，还能指望其突破自我？
　　再说，登陆资本市场只是第一道坎，能否获得投资者认可、能否获得较高的市值、能否后续不断融资才是关键。
　　而传音控股对资本市场来说，不是一个理想的投资标的，抛开国内无业务无法体验、调研成本高、缺少业绩增长曲线不谈，汇率就是最大的隐患。
　　美元汇率波动、人民币汇率波动，对100海外业务的传音控股来说影响极为严重，一个不小心碰到汇率剧烈波动，利润就可能会被大幅摊薄，从而诱发股价大幅下跌。
　　2018年上市公司海外业务占比大的公司普遍存在汇兑损失，譬如酵母领域的安琪酵母，世界三大酵母巨头之一，汇率波动全年损失了4160万元利润，安琪酵母2018年股价一度下跌超过47。
　　汇率波动为传音控股不可掌控的因素，宛如身上随时背着一颗炸弹，这种状况怎么获得资本市场青睐？
　　来源：钛媒体