“傲娇”孙宏斌，融创不需要赶超恒大碧桂园万科

　　融创中国董事会主席孙宏斌不再语出惊人。在今天举办的2018年中报业绩会上，他从容坐阵，谈吐风格与摆在投资人面前的融创中期业绩报告一样，四平八稳。
　　有媒体提出请他评价恒大许家印投资FF一事，孙宏斌沉默片刻后说：我不知道。我不了解。
　　又有记者提及乐视，孙宏斌态度更为冷淡：投资者还是看公告吧。如果看不懂公告的话，那我就不多说了。
　　孙宏斌
　　这与其今年3月在业绩会上的表现反差强烈。当时围绕乐视话题，孙式吐槽与自黑贡献了一大波媒体流量。
　　与敏感话题切割，或许也为了股价平稳。当初与乐视开完合作发布会，融创开盘即大跌8。而今天上午，孙宏斌终于可以跟投资者拍胸脯：买（融创）股票可能会比买房子，（收益）空间会大很多。
　　由于政策调控，房地产企业现在是稳字当头。正如孙宏斌说，融创要做到安全第一。
　　从2016年开始，融创几乎没在公开市场拿过地。经营环节，则强调加速去杠杆，降低负债率。中报显示，融创现金余额约为874。2亿元，有息负债余额较去年年底减少约95亿元，净有息负债率较去年年底下降约9。5个百分点。
　　孙宏斌预计，两年后，房企会出现业绩严重分化。但他本人对此并不担心，毕竟融创兜里还揣着2。31亿平米土地。有资深业内人士评价，相比顺驰时代一味追求规模，孙宏斌和融创现在稳健了许多。
　　01：
　　地产商丰收季
　　今年整个房地产市场都陷入焦虑，但各家的业绩报告则是另外一种态势。
　　在甩掉乐视的包袱后，融创交出一份符合投资人期待的答卷：今年上半年，融创营业收入465。8亿元，同比增长215。3；归母净利63。6亿元，同比增长389。3；核心净利66。1亿元，同比增长391。8。2018年上半年毛利率24。7，较去年同期增长约2。5个百分点。
　　主营业务上，整体合同销售额同比增长76至1915。3亿元，权益合同销售金额同比增加83。7至1378亿元。从销售数据上，融创2015年到2017年三年间整体合同销售额复合增长率超过130。
　　融创的业绩表现似乎无可指摘。事实上，今年一线房地产企业的业绩表现普遍不错：利润王恒大上半年净利530亿元；碧桂园净利163亿元，增长95据中原地产研究中心统计显示，在56家已发中报的房企中，8成企业上半年利润明显上涨。
　　中原地产研究中心首席分析师张大伟告诉AI财经社记者，根据他们的统计，有3成房企实现利润率翻倍。他预计，房企2018年年报的表现都不会差，而且会刷新历史纪录。
　　02：
　　2。31亿平方米储备粮
　　2018年的集体大丰收，实为前三年房地产市场井喷结下的果实。
　　某地产企业销售负责人对AI财经社分析，房地产行业2015年开始从深圳起飞，2016年蔓延至二线城市，2017年席卷三线城市。前三年整个市场都在井喷，由于市场滞后性，按照结算周期，今年进入收割期，各大房企自然业绩亮眼。
　　另一背景是地产行业集中度正在加剧。上述负责人认为，这种情况下，龙头企业的市场份额会越来越大。截至上半年，融创销售额位列第四名，仅在恒大、碧桂园、万科之后。
　　但融创并未因此高枕无忧，继续扩大规模。寻求规模增长此前孙宏斌的战略之一。但这一次，他看得很清楚：未来保持现在的规模难度不大，但增长也很难。现在调控进行将近两年，如他当年的判断，调控还在加码，而且用户对房价的预期正在发生改变。
　　这种情况下，孙宏斌强调，融创要继续去杠杆，降风险，稳健发展。
　　稳健的前提是有余粮。目前，融创土地储备规模达到2。31亿平方米，总货值3。29万亿元，可为未来两到三年的年销售持续增长提供支持。且超过92的土地储备位于一二线及环一线城市，上半年新增土储的综合成本仅为3620元平米。
　　低成本拿地是融创的优势之一。上述地产人士观察，在供应端，融创惯以收并购模式拿地，这种获取土地的方式比公开的招拍挂（招标、拍卖、挂牌等土地使用权出让方式）成本要低；而在销售端，营销是融创的强项，两者结合致使融创这几年的业绩数据都比较好看。而降低负债率也会促使企业利润率增长。
　　03：
　　房企两年后严重分化
　　业绩会现场，有记者问融创是否准备赶超市场前三名，孙宏斌再次展示了他的骄傲：融创不需要赶超恒大、碧桂园、万科，相反，别人在学习我们的并购策略，在学习我们的一二线城市布局，别人还在学我们的产品和服务，我们的房子盖得好不好，关键看其他开发商的态度，现在我们在每个城市的标杆项目，不光有开发商来学习，他们还买了房子，住在我们的小区。
　　不过，下半年调控形势及国内外经济形势仍会影响到各房地产企业。张大伟分析称，在调控持续加码、信贷政策持续收紧的背景下，房地产企业销售业绩会逐渐放缓。
　　上述地产企业销售负责人则进一步分析称，今年下半年，降低流动性等金融政策对房地产行业影响最大。据他了解，今年受金融政策收缩影响，很多房地产企业融资出现了问题。行业内加速洗牌，那些缺乏金融支持的中小房企有可能被淘汰出局。而像碧桂园、万科这些大公司，都在从高规模增长型转变为运营效率提升型。
　　孙宏斌也预计，两年后房企会业绩会分化严重，变化会比较大，但随后补了一句，融创会越来越好的。
　　融创对保持流动性和经营目标上态度乐观。融创中国副总裁高曦说，下半年融创中国可售货源依然非常充裕，最重要的货分布在核心的一二线城市。针对于全年的销售目标来说，下半年只需完成53的去化率就能达成，可以说完成目标是非常有把握的。预计下半年融创将有超过360个项目在售，总可售资源将超过人民币4900亿元。
　　市场洗牌对头部房企来说也是机会。孙宏斌就预计，随着市场变化，收并购的机会将越来越多，中小开发商会选择并购，这对他们来说是非常好的选择。他认为，这几年融创在并购市场中有口碑，也有快速判断和决策的经验，未来融创在并购方面会继续保持优势。
　　他甚至为投资者支招：有自住需求的可以买房子，但是如果作为投资的话，还是买我们的股票好一点，空间比买房子要大很多。
　　来源：AI财经社